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日圓、黃金、新興股 專家喊買

2019-02-27 01:50:10經濟日報 記者張瀞文/台北報導

美國股市再度帶領全球股市上漲,多頭氣氛旺盛。不過,基金業者指出,今年的經濟成長與企業獲利不如去年,投資人順勢操作風險資產時,也要布局日圓、黃金等避險資產。

施羅德投信多元資產投資團隊投資長莊志祥指出,美國企業財報優於預期,成為主要推手,帶動市場重拾風險胃口,但基本面並未好轉。截至2月中旬,美國約七成企業去年第4季獲利擊敗預期,平均獲利年增率達13.8%。

不過,莊志祥提醒,七成打敗預期,並不是因為獲利強勁,而是事前獲利預期已數度下修。其實,許多企業已調降第1季財測,預期本季獲利將為負成長。即使第2季預期可重返成長軌道並逐季回溫,但接下來兩季成長也僅有約2%,與去年兩位數的成長相去甚遠。

莊志祥說,整體來看,企業和總經環境的成長動能已大幅降溫。一旦市場樂觀氣氛轉向,疲弱的基本面將無法支撐股市漲勢。觀察近期經濟數據,包括美國ISM指數及零售銷售、中國及歐洲製造業採購經理人指數(PMI)都持續走弱。

雖然成長榮景已不比去年,但美股這波周線連八紅反攻,已直逼前波高點。莊志祥認為,需留意的是,一旦出現預期外的情況(如中美貿易協商再出狀況),若市場再度檢視基本面,當前風險資產的價位恐將再度面臨修正。

莊志祥建議投資人,在多頭市場,對股市動能不必逆勢而為,但務必留意做好避險。觀察短線市場動向,美國資產持續吸金、美元未見轉弱,因此,動能操作宜加碼美股,但建議同步加碼避險資產,維持股債平衡配置。

在施羅德最新的投資建議中,只建議加碼三種資產,即日圓、黃金與新興股市。在十大工業國之中,日圓匯率受到低估的程度最大。如果經濟成長日益不如預期,日圓將可作為有效的避險資產。新興股市的投資評價具有吸引力,且可望受惠於美元不再大幅升值。

至於美股、美元、美國公債、日股、歐元、能源等,則都是施羅德列為中立的資產,認為這些資產可望創造合理的報酬率。美國經濟成長將進一步放緩,美國投資展望可能再下修,都是不加碼美國資產的原因。美歐公司債則是減碼標的,因為融資成本上升將可能對企業盈餘帶來壓力。

經濟日報/提供
經濟日報/提供

日圓匯率施羅德美股

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