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違約率續降 高收債、優高收 後市不淡

2018-12-27 14:38:00聯合晚報 記者林婉琪/台北報導

2018年將畫下句點,在眾多市場雜音的影響下,資產價格震盪劇烈,進入2019年,儘管國際政經議題仍將為市場增添波動,不過在經濟和企業成長仍持穩,且違約率走降之下,高收債後市表現仍未看淡。

群益全球優先順位高收益債券基金經理人李運婷表示,全球經濟成長放緩已成共識,但並非意味景氣步入衰退階段,企業營運仍維持成長,使得高收益債出現投資契機,以美國高收益債來說,企業財務槓桿進一步下滑,反映債務下滑、獲利提升,整體企業風險仍在可控範圍,預計高收益債市場回穩,後續表現仍不看淡。

李運婷進一步指出,再從違約率角度來看,根據摩根大通統計,11月美高收債違約率較前月下滑至1.87%,且明年度的違約率自2%調降至1.5%,較長期均值之3至3.5%還要更低,加上經歷此波修正後,利差擴大更顯殖利率優勢,再者,聯準會升息腳步可望更加和緩,使得高收益債市場面對利率快速上升的風險也有所下降。

柏瑞全球策略高收益債券基金經理人李育昇表示,11月開始受到半導體等企業財測保守拖累美股、油價走弱等因素,令高收益債表現承壓,不過經過此波修正,也讓美國高收益債指數殖利率來到8%,已浮現中長期的投資價值。

展望2019年,李育昇認為,美國總體經濟成長預估仍在2%以上,基本面仍強勁,加上高收益債違約率在相對低檔,同時美國稅改降低了企業發行高收益債的意願,使得高收益債發債量走低的情形會延續至2019年,有利支撐高收益債的價格。

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