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估明年殖利率Q2登高 專家:上半年是債市進場時機

2018-12-03 14:44:56聯合晚報 記者廖賢龍/台北報導

全球股市今(2018)年第4季受到升息、科技股獲利下滑及美中貿易戰的衝擊,出現大幅修正,2019年進入後貿易戰時期。富邦證券資深副總經理郭永宜表示,美股本益比已經大幅修正,利空進入尾聲,不必過於悲觀;另外,美國利率可望在第2季達到高點後緩跌,明年上半年是投資債券的好時機。

美國十年期公債殖利率從年初的2.4%上揚至近期的3.26%高點,最近回落到3.05%至3.1%之間。由於失業率下降到3.70%,勞動市場緊繃,工資上漲率走高,Fed仍將升息,利率仍有上升壓力,市場利率往往提前反應。

郭永宜預估,明年第2季殖利率將出現高點,之後持平至緩跌,因債券價格與殖利率呈反向關係,殖利率的高檔即債券價格的低檔,故明年上半年是買進債券的好時機。

郭永宜說,目前高評等的金融債或公司債殖利率大約在4.5%和5%之間,債券價格再跌有限,就資產配置及長期領取固定收益的角度,明年上半年應該配置債券。

郭永宜表示,目前全球金融市場焦點放在升息、美國企業盈餘成長減緩及美中貿易戰等三大議題上。 Fed自2015年至今已升息8次,時間已有36個月,目前已進入升息後期。近期Fed副主席已透露目前利率接近中性水準,升息壓力有所舒緩。 原本市場預估明年Fed將升息3次,目前預估次數已經下調為1至2次。

今年因為企業稅調降的因素,根據Thomson Reuters的統計,S&P500指數整體企業盈餘成長率高達24.1%,在基期墊高後明年降至8.7%,資訊科技類股及通訊服務類股今年盈餘成長率分別為24.6%及23.2%,明年大幅降至5.7%及6.7%,低於大盤,這也是近期股價大幅調整的原因。

郭永宜表示,由於本益比已大幅修正,低於五年平均值,而且明年只是經濟成長減緩並非衰退,不必過於悲觀,明年上半年股市可望呈區間盤整。

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