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第4季基金投資趨勢/三大美元資產 採均衡配置

2018-10-09 22:58:30經濟日報 記者王奐敏╱台北報導

第3季以來,全球主要經濟體的經濟驚奇指數表現收斂,美國止穩,歐洲和新興市場數據改善但力道有限。受到貿易紛爭議題延宕影響及部分新興市場經濟前景雜音,增添秋季市場波動期,也讓市場更關注這些不確定性與雜音可能會對市場帶來的中長期潛在影響。

經濟日報提供
經濟日報提供
面對市場政經情勢詭譎多變,安聯投信表示,基本面沒有轉空理由,但雜音升高。全球經濟看不到迫切衰退風險,但高基期效應、貨幣政策逐步退場及財政政策效應鈍化,均可能帶來波動。

目前信用周期已從溫和槓桿化跨入積極槓桿化,不同地區不用產業的信用循環也有差異,整體金融環境仍正向,加上多數產業具有穩健基本面,且殖利率曲線為正,信用債仍有表現空間。

回到投資面,安聯投信產品首席蔡明潔表示,美經濟表現突出,S&P 500和那斯達克指數第3季創新高,消費者和企業信心相對充沛,美ADP公司公布全美私人企業9月新增就業23萬人,大幅高於8月新增16.8萬人,美國資產仍是持有重點。

安聯投信旗下安聯收益成長基金,長期策略採取均衡布局股票、高收益債券及可轉換公司債等三大美元資產,策略上主要藉由成長股掌握成長動能,高收益債帶來收息,並依靠可轉債為投資組合帶來跟漲抗跌效果,在波動年代更受市場高度青睞,為台灣第二大境外基金。

其次,相對穩健保守的配置,可考慮加入多元組合債券。多元組合債走勢相對其他單一資產穩健,顯示多元組合債也是參與市場收益機會的較佳選擇。安聯投信旗艦基金之一的安聯四季豐收債券組合基金,以多元信用債為主,靈活調整,並搭配現金與股債期貨避險等調整,力求降波動、添收益。這檔基金規模到8月底達230億元,蟬聯全台最大債券組合型基金。

更保守的多元信用債配置策略,則可以較低存續期間為目標,降低利率風險,聚焦於投資級債與高收益債利差之間,嚴選具有體質改善契機的發債者,藉掌握存續期與利差雙方的甜蜜點,瞄準全球多元信用債機會。這種全面升級的債市策略,不論市場處升息或降息循環,都可適用。

像是今年引進的安聯多元信用債基金,即是以追求絕對報酬(LIBOR +3%)為投資目標,聚焦信用債,含投資級、高收益、新興企業與資產證券化,以減少景氣循環下的利率風險,波動度更低。

至於在新興市場配置方面,蔡明潔表示,從主要新興國家採購經理人指數PMI及GDP變化,基本面並無大幅惡化。面對愈來愈多不確定性,波動的市場中仍可找到機會,尤其當各類資產表現差異將擴大,期間更有望創造更多機會。

安聯台灣科技基金持續成長,至8月底規模成長至近56億元,受惠新科技應用成長趨勢仍是布局重點。短線不確定猶存,中長期機會仍大於風險。後續需觀察美國期中選舉後的中美互動,G20峰會上中美領袖會談結果,以及電子銷售狀況。若11至12月美中貿易談判有進展,可望帶來較佳氣氛。投資人可透過布局大中華的策略來兼顧台股科技和中國市場成長機會。

此外,全球多元資產仍可納入投資組合,建議配置一成資金在DMAS 50組合基金,該基金採人工智慧動態投資模組,以全球各類ETF為主要標的,多空都做,追求相對報酬。

高收益債券新興市場投資組合

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