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第4季投資趨勢/股債混搭 強打美利旺策略

2018-09-25 01:39:47經濟日報 記者張瀞文/台北報導

今年來,各種政經因素干擾金融市場,美國對主要貿易夥伴提高關稅,歐洲政局變動,新興市場大選等,都推升金融市場波動,第4季投資難度提高,本報特別邀請主要基金公司提供第4季投資建議,以五檔基金進行資產配置,協助穩健型投資人趨吉避凶。

經濟日報提供
經濟日報提供
富蘭克林投顧指出,因應第4季震盪中蘊藏契機的投資環境,投資人保持審慎外也無須過度悲觀,建議透過「美、利、旺」策略,採取美元及新興市場均衡配置的策略,穩健參與旺季行情。其中,新興市場股債資產可占55%,美元及全球股債則可占45%。

富蘭克林投顧指出,在「美、利、旺」中,「美元資產」首選美國平衡型基金或多空策略基金,提高資產組合防禦力;「高利機會」是看好新興市場當地貨幣債基金的高債息與匯兌收益;「旺季行情」指科技新品發表、醫學會議及消費旺季,積極者可留意美國、大中華及亞洲中小型股基金。

富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金建議可配置三成,這是富蘭克林坦伯頓的旗艦基金之一,也是國人最愛的新興市場債券基金,主要投資新興市場當地貨幣債券,去年以來持續熱賣,目前國人持有金額超過新台幣1,900億元,超過基金規模的六成。

富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人哈森泰博(Michael Hasenstab)認為,新興國家歷經美國升息擔憂、美中貿易衝突延燒、俄羅斯和土耳其遭美國制裁危機等連番利空,已推升殖利率普遍上揚、匯價也更便宜。從基本面來看,新興國家的經濟成長及經常帳狀況已改善,市場對新興債過度悲觀,有投資機會。

富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金目前主要投資新興國家當地公債,仍然看多拉丁美洲,8月底持債平均到期殖利率高達14.2%。基金搭配放空美國公債操作,整體存續期持續降到0.95年,防禦美國公債利率上揚風險。

新興股則以亞洲為主,富蘭克林建議大中華基金、亞洲小型企業基金合占25%。富蘭克林坦伯頓大中華基金今年來漲近2%,績效為同類基金第一,側重科技與金融類股,加碼消費與能源原物料類股,聚焦中國崛起商機。

富蘭克林坦伯頓大中華基金經理人周國剛表示,政策面支持有助修復市場的悲觀預期,並緩衝可能的經濟下行壓力。看好中國網路巨擘與台灣半導體產業龍頭的長線發展潛力,並精選資產品質較佳、獲利能力較具優勢的大型銀行股,搭配消費及商品龍頭企業,積極參與消費旺季與環保意識抬頭下的能源原物料產業整併契機。

富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金加碼亞洲內需與新創產業。中小型股票較不受國際資金及貿易紛爭影響,消費、科技、健康醫療等新創產業看好,基金國家別以中國、印度各占22%最多,次為韓台。

成熟市場首選自然是美國,建議美股基金占25%。富蘭克林坦伯頓美國機會基金主要布局美成長股,持有科技、消費耐久財、工業及醫療四大產業,掌握類股輪動商機。

富蘭克林坦伯頓美國機會基金經理人鮑爾(Grant Bowers)認為,尚未看到美經濟周期轉向或衰退將臨跡象,預期美股多頭可望延續。許多美企將獲利再投資和資本支出,提高生產效率,將為老化的經濟擴張周期增添活力,這些好處可望持續到2019年或2020年,這也是基金的精選主題。

另外兩成基金可配置在美國股債基金。以富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金來說,目前五成多在美國高股利股票,近47%在美債,股票偏好可受惠通膨及利率上揚的產業,包括金融、能源、公用事業、醫療等產業。如果選擇美元月配息級別,基金今年來的年化配息率介於4.45%到4.71%之間。投資人也可考慮富蘭克林坦伯頓多空策略基金,屬於全球平衡基金,操盤團隊藉由作多強勢資產、放空弱勢資產,創造雙邊獲利機會,並降低系統性風險對投資組合績效的影響。

新興市場債券基金大中華基金能源

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