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多重資產基金蹲馬步 不隨狂人起舞

2018-06-13 14:36:33聯合晚報 記者王奐敏╱台北報導

川金會昨日已在新加坡舉行,但這是否代表美國跟北韓、甚至中國之間的經貿與安全衝突就此化解,答案是未必。因為無論是近期的油價變化還是貿易衝突,幾乎都是狂人政治下的產物;再加上Fed升息攪局,可見現在除了多重資產基金,已沒有任何資產可以避免狂人政治的干預。

根據統計,雖然今年以來多數市場表現都為負數,但無論是保守混合型基金還是一般混合型基金,近一年績效多為正報酬,雖然不到10%的報酬率看起來不吸引人,保守混合型基金近一年來的標準差只有0.1%至0.2%之間,一般混合型基金的標準差也只有1.3%至2.5%,對比市場各類資產基金平均5%的標準差,可見混合型基金表現幾乎不受狂人政治的影響。

瀚亞投資表示,全球進入利率正常化的年代,雖然這代表經濟依然成長,但多數偏高的資產價格這時很容易找到藉口修正。換言之,現在投資價值比配息更重要,因為隨時修正的資產價格,都有可能衝擊原本的配息率。

瀚亞投資-M&G收益優化基金經理人Richard Woolnough表示,現階段策略是買進價格比過去便宜很多的美國公債與長天期債券,以及價格不受升息影響的金融債券,並且出脫原本配息較高、但卻有政治干擾的南歐公債,也是基於價格比配息更重要的道理。

Richard補充,如果同一家企業還在成長階段,但股票的估值卻比債券貴,也會選擇企業債券。可見在多數資產價格都已偏高、但市場波動也明顯增加的情況下,選擇有價格優勢且風險較低的資產較佳。

瀚亞投資建議,狂人政治導致的市場波動無法測量與預測,取代尋找高成長但價格偏貴的資產,是降低投資組合的波動度。

摩根多重收益基金產品經理陳若梅指出,面臨不確定環境,唯一確定的是總體經濟走出谷底,只要投資標的愈分散,收益來源愈多元,因應不同市場變化,適時動態調整資產組合,做好波動管理,仍能創造最高的投資效率。

保守混合型多重資產基金近一年績效排名資料來源:理柏 製表/王奐敏
保守混合型多重資產基金近一年績效排名資料來源:理柏 製表/王奐敏

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