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投信搶發行 標的多元化

2018-03-13 00:04:10經濟日報 徐念慈

特別股是近年來相當熱門的資產,不僅國內大型金控掀起特別股籌資潮,投信業者也競相發行特別股基金,單單3月份就有合庫標普利變特別股收益指數基金、富蘭克林華美特別股收益基金兩檔基金募集。

合庫標普利變特別股收益指數基金是完全複製指數的指數型基金,富蘭克林華美特別股收益基金則為主動式操作的股票型基金,強調配置不過度追隨指數,並將稅率因素納入投資決策。

法人機構指出,全球金融市場連動性高,一有風吹草動就可能引起市場震盪,加上美國升息進入第三年,對債券市場帶來不少壓力,上述種種均提高今年投資困難度。特別股因股價波動較小且具有穩定的配息功能,成為高收益債與新興市場債之外的高息收益來源,也造就特別股基金的申購熱潮。

經濟日報提供
經濟日報提供
擁有相對高且固定的股息配發是特別股受市場資金青睞的主因,但投資人可能沒注意到,世界各國對特別股的配息屬性,有不同的課稅規定,而稅制的差異將影響投資人實際獲得的息收。因此,即將在近期募集的富蘭克林華美特別股收益基金特別強調將各國預扣稅款政策納入評估要件,從中篩選出稅後收益率相對較高的特別股,以增加投資效益。

展望特別股後市,富蘭克林華美特別股收益基金擬任經理人余冠廷表示,美國升息可望擴大銀行的淨利差,有助金融業獲利提升,在美國金融業占特別股發行機構比例偏高下,特別股將是美國升息下的受惠族群。此外,知名電信公司如AT&T或是大型電力公司杜克能源等,都有發行特別股,這些優質藍籌企業也為特別股市場提供不同的選擇標的及分散風險。

現階段全球經濟動能延續、但同時也面臨國際變數干擾,統計過去五年特別股與主要類型資產的相關係數均在0.6以下的低度至中度相關,顯示不論股票部位或債券部位,納入特別股均可一定程度分散投資組合風險,甚至提高收益率。

理財專家建議,特別股基金能同步受惠景氣與股市利多,又擁有高股利率保護,可視為介於股票型基金與高收益債券基金的產品。

美國升息高收益債券股票型基金

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