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美小型股 投資新亮點

2017-11-10 00:04:58經濟日報 記者趙于萱/台北報導

在美股攀高之際,安本建議布局具補漲契機並受惠升息的小型股。 路透
在美股攀高之際,安本建議布局具補漲契機並受惠升息的小型股。 路透

美國聯準會(Fed)預期年底升息,明年至少再升息二次,安本資產管理指出,歷來升息經驗,小型股表現領先大型股;小型股目前評價也比大盤來得低廉,在美股攀高之際,建議布局具補漲契機並受惠升息的美國小型股。

美國景氣回升,Fed上半年已宣布升息二次、分別調升利率1碼(0.25個百分點),聯邦基準利率期貨顯示,華爾街分析師預測12月Fed政策會議將進行今年第三度升息,機率超過九成。美元指數9月以來打底向上,近一月攀上95波段高點,美元資產預期持續上漲。

經濟日報提供
經濟日報提供

美股基金過去一年行情火熱,美股ETF更大舉吸金,不過大型股一枝獨秀,那斯達克100指數大漲三成,標普500指數上漲15%,均遠領先羅素2000指數的上漲一成。

安本環球北美小型公司基金主要布局市值低於50億美元的美國小型股,近一年逆勢繳佳績,一年期美元績效上漲24%,三年期績效43%;在今年上半年拿下2017理柏台灣美國中小型股票(三年期)獎。

晨星最新評等顯示,這檔基金也享有最佳五顆星評級,長期回報及波動表現均受肯定。

安本資產管理北美股票團隊主管勞夫(Ralph Bassett)表示,一般認為,小型股波動高,不太適合長期持有,事實上,小型股特性比想像來得複雜,單從產業及市值就能區分許多種類,以美股為例,七成以上的上市公司都是小型股,數量大約是大型股三倍之多,但追蹤小型股的分析師遠少於大型股。

安本藉由一套邏輯明確、流程簡易的架構,由下而上篩選值得長抱的小型股,這也代表團隊必須具備耐心,參與小型股從萌芽到成長階段的完整報酬。安本擅長發掘具爆發力的小型股,包括旗下新興市場小型公司與亞洲小型公司基金,也數度獲得不同年期大獎。

安本環球北美小型公司基金近一年績效領先,靠的是勤於拜訪、選股得宜,勞夫指出,美國景氣揚升挹注企業獲利、利率緩升,以及川普監管政策趨向鬆綁,仍營造有利小型股的環境,基金聚焦能較大程度受惠循環的小型公司;並維持集中持有數十檔個股策略。

過去併購活動是刺激小型股股價關鍵因素,但去年以來,受川普可能調整監管法令影響,小型股併購活動明顯降溫,愈來愈多公司採取整合策略,藉此強化獲利能力。

展望後市,安本資產管理認為,小型股基期落後,受惠景氣復甦程度大。據統計,1990年來Fed兩次升息,小型股績效均跑贏大型股,主要是經濟回溫激勵內需市場導向的小型股在業績、股價較有發揮空間,而本波2015年啟動的升息循環,美股小型股相對過去漲幅,還有發揮餘地。

另方面,川普上台導致改革牛步,也帶來重新審視小型股評價契機,安本資產管理表示,小型股高度倚賴經濟基本面,經濟前景雖存在逆風,但復甦態勢尚未反轉,在不同程度的復甦周期、政策調整,小型股仍有上漲動能。

升息循環美股基金Fed

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