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歐股布局 放長線釣大魚

2017-10-30 14:33:43聯合晚報 記者葉子菁/台北報導

歐洲央行維持利率不變,法人對歐股中長線仍樂觀。圖為歐洲央行總裁德拉吉。 歐新社
歐洲央行維持利率不變,法人對歐股中長線仍樂觀。圖為歐洲央行總裁德拉吉。 歐新社

歐洲央行(ECB)決議將維持三大利率不變,並宣布自2018年1月起縮減購債計畫時間表,到期證券再投資計畫亦保持不變。由於政策符合市場預期、歐洲央行總裁德拉吉用詞溫和,市場偏鴿派解讀,法人對歐股中長線仍維持正面看法。

野村投信表示,未來利率正常化與量化寬鬆(QE)結束的時間點取決於幾個因素,包括經濟發展、通膨形勢以及成員國的分歧,而也基於經濟基本面穩健、政治風險緩解及價值面相對具優勢,將維持對歐股樂觀看法。

野村歐洲中小成長基金經理人蘇聖峰分析,相對於美、中等經濟體,歐元區調整期較長、復甦較緩慢,然而今年開始無論領先指標或實體經濟皆持續繳出亮麗成績,國際貨幣基金(IMF)預期歐元區今明兩年經濟成長率達2.1%、1.9%,自年初以來也不斷上修有共識。此外,近期經濟數據包括歐元區10月綜合製造業採購經理人指數PMI初值維持在高檔的55.9、德國10月Ifo企業信心創116.7的歷史新高等,皆表明展望良好,優於預期的經濟發展,可能使ECB加快政策腳步。

通膨部分,薪資增幅緩慢、能源價格震盪與今年來歐元表現多為強勁走勢,成為壓抑通膨主因,蘇聖峰認為,ECB對於通膨是否能達到2%目標並不是太有信心,德拉吉於此次會議再次強調物價壓力仍偏低,若通膨壓力無法拉升,升息的時間點可能會再延後。

由於符合ECB購買範圍的債券數量不斷減少,例如根據規定德債占購債計畫持有比例應為33%,但目前已接近此數字;距離資產負債表上限歐元2.5兆元,也僅剩下不到3,000億元的空間,這些成為箝制ECB未來再度延長QE的另一因素。野村投信認為,ECB可能會研擬替代方案或試著修法,但並不容易。

總結以上,野村投信認為,ECB決策符合預期,縮減購債規模意味著央行對於經濟前景的信心,延長QE則提供相對的緩衝時間並阻升歐元,預計可能的升息時點仍落在2019年以後。

歐股

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