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特別股混搭高收債 資產組合抗震力強

2017-09-26 00:07:30經濟日報 記者朱美宙/台北報導

以美國為首的全球央行開始緩步升息的腳步,債券收益將相對降低,法人指出,若能在投資...
以美國為首的全球央行開始緩步升息的腳步,債券收益將相對降低,法人指出,若能在投資組合中同時納入「特別股」和「高收益債」的資產配置,可適度降低波動風險。
以美國為首的全球央行開始緩步升息的腳步,債券收益將相對降低,法人指出,若能在投資組合中同時納入「特別股」和「高收益債」的資產配置,可適度降低波動風險。

目前美國高收益債的利差空間已降至歷史低點,全球高收益的殖利率已不到6%,過去台灣投資人多仰賴高收益債基金為主要收益來源,自今年起已陸續移往其他收益類的基金商品。

債券殖利率目前都下滑,全球投資等級債2.4%、特別股指數5.4%、全球高收益債則是5.8%。

因應全球利率環境逐漸正常化,柏瑞投信表示,如果想要提高整體投資組合的效益、不能只靠單一資產或是單一收益來源,而是應該尋求「特別收益」的投資策略,也就是在投組中同時納入「特別股」和「高收益債」的資產配置。

由於特別股具有股價波動度相對普通股要低,卻類似債券能夠提供派息,而且多數特別股發行公司擁有投資等級的信評,和其他資產類別的相關性也偏低,堪稱資產中的「最佳綠葉」。

另根據Lipper統計,相對於其他主要資產像是美國股票和全球股票,全球高收益債和特別股指數的波動度約4%,兩相搭配有機會降低市場震盪的風險。

柏瑞投信表示,由於特別股和高收益債的資本結構大不相同,一般說來,特別股不但擁有比高收益債更高的信用評等,違約率也相對較低,卻能提供相當於高收益債的殖利率水準,而且跟高收益債的相關係數亦不高,如果適時把高收益債加入特別股的配置就有機會提高投組的整體效益,但仍須留意高收益債和特別股市場仍有波動風險。

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