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新興債變身投資黑馬

2017-07-17 00:04:21經濟日報 記者王奐敏╱台北報導

全球股債市在上半年呈現雙贏局面,新興股債更擺脫前幾年的頹勢,成為大黑馬。展望未來,中國信託投信表示,新興債值得投資人特別關注,因為許多新興國家的財政狀況已好轉,禁得起美國聯準會(Fed)緊縮政策帶來的考驗,加上新興市場對外國融資的依賴性降低,對資金突然外流的風險敞口已縮小,預估新興市場或將接棒成熟國家,成為投資市場主流。

中國信託雄鷹新興市場債券基金經理人房旼表示,西班牙對外銀行(BBVA)於2010年提出「雄鷹國家」(EAGLEs,Emerging and Growth-Leading Economies)的概念,與風光一時的「金磚四國」相比,雄鷹概念分類更精確,側重GDP的增量而非絕對值;再者,雄鷹成員國資格每年都要接受檢視,動態調整,涵蓋國家並非一成不變。

另外,雄鷹新興國與其他新興市場國家有項較大的差異,在於雄鷹國全球經濟成長動能高度連結。根據BBVA預測,2015年~2025年,新興市場占全球GDP成長比重將達79%,其中雄鷹成員國經濟成長占比高達64%。目前雄鷹成員國有15個、觀察國多達20個,隨著經濟規模不斷擴大,對全球經濟影響力不容小覷。

房旼指出,相較過去幾年,全球高收益公司債利差快速收斂,目前無太大收斂空間,反觀雄鷹主權債利差收斂之勢才剛起步,且與過去低點仍有段距離,未來資本利得空間值得期待。預估未來雄鷹國通膨走勢逐漸和緩,央行利率政策將有更多寬鬆籌碼,有利後市表現。

新興市場債券基金中國信託美國聯準會

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