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你準備好了嗎 與負利率俱樂部共舞

2016-04-18 07:22:31聯合報 安聯目標多元入息基金經理人許家豪

安聯目標多元入息基金經理人許家豪
安聯目標多元入息基金經理人許家豪
繼日本央行加入負利率俱樂部,歐洲央行新一波貨幣寬鬆政策也於4月上路,負利率政策影響層面持續擴大,資產荒愈演愈烈,不僅全球債券殖利率紛紛下滑,就連歐洲最強經濟體德國,其十年期公債收益率亦摔至負利率邊緣。

負利率的威力到底有多大?投資人可能不知道,目前跌入負利率俱樂部的全球公債規模約已超過7兆美元,不僅如此,主要成熟國家還在以每年超過3兆美元的規模持續買進政府公債,但淨發行額卻不到2.5兆美元,且未來的淨發行額可能還會愈來愈少,意味負利率公債版圖會愈來愈大。

另一方面,加入負利率俱樂部的國家增多,首當其衝的就是固定收益之收益率。其次,伴隨負利率而來的「負匯率」,也因貶值效應減弱民眾的消費力,壓抑經濟成長力道。若全球分歧的利率政策,加上經濟面的不平衡復甦,將加劇市場波動幅度,降低投資人對於投資報酬的掌握度。

面對低收益年代來臨,最重要的是找到一套更有效率、更靈活的應對策略。在政策和經濟分化的年代,不能只持有單一資產,必須把握多元分散風險,分進合擊尋求投資機會的大原則。

放眼當前,考量美國經濟仍為全球景氣的領頭羊和全球儲備貨幣,美元資產不可少,投資人不妨以高息資產為主軸,美元、多元入息資產和收益必須三效合一牢牢掌握。目前原物料和新興市場正處於震盪築底階段,包括原油凍產協議後續發展、新興市場轉型和改革進程都將決定築底過程。雖然無法排除黑天鵝侵擾,但料下檔風險已經大為降低。

目前美國升息步調放緩,市場資金延後回流美國,預料金融市場舞會繼續跳下去,原物料市場回溫,風險性資產也將有所支撐,但今年「緩成長、強政策、高波動、低收益」的大主軸不變,且下半年聯準會升息問題還是會再干擾市場,所以投資人仍應及早應對,以美元、目標多元入息資產和收益三合一為投資核心,既跟隨美國擴張步伐走,兼顧美元避險,又以收益為本克服低收益窘況,不失為因應負利率來襲的較佳策略。

美元公債收益率負利率黑天鵝
免責聲明:以上內容由各投資機構或媒體提供,純屬研究性質,僅作參考,使用者應明瞭其參考性,審慎考量本身之投資風險,使用者若依本資料投資發生損失須自行負責,聯合新聞網對資料內容錯誤、更新延誤不負任何責任。
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