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股海指南針/盈保泰 等待進場號角

2016-04-16 02:34:52經濟日報 林成蔭

全球金融市場近月來輪流反彈,台股也受惠外資不停加碼而盤堅,看似平靜無波,惟檯面下是否暗潮洶湧,有待觀察,特別是匯市。

新加坡近日突如其來的宣布,採取零升值匯率中立政策,理由是為支撐停滯的經濟成長,星幣應聲重貶逾1%,同時間,新台幣雖沒有大的變化,似乎是虛驚一場。

值得留意的是,新加坡上一次採行這個政策是在2008年金融海嘯後,如此一動作再現,是否意味區域貿易潛伏著欲振乏力的前景?如此,正呼應本欄一再強調的目前經濟趨勢:「資金太強、景氣太差」,新加坡攪動這池春水,原先走升的亞洲各國貨幣可能止揚,如果反轉走貶,可能引發外資出走潮,進而衝擊金融市場,是一變數。

至於眾所矚目的石油輸出國家組織(OPEC)和非OPEC產油國在杜哈舉行的會議,無須期待過高,因為各國國情不同,應只會有框架,不會有具體承諾,簡單的說,就是台灣投資人熟悉的「口水護盤」。

根據OPEC最新報告指出,原油供應仍然過剩,美國能源資訊署(EIA)剛公布的原油庫存5.365億桶,為歷年新高,國際能源總署(IEA)則下修2016原油需求展望,評估今年下半年比較接近供需平衡。

王道,還是企業端出的業績報告,只是打頭陣的台積電大立光讓市場有點失望。

台積電第1季毛利率走低和每股純益2.5元符合預期,但對半導體看法保守,幾乎下修今年全球半導體各產品類的表現,如智慧手機產值由成長8%降至成長7%,電腦產品下滑幅度最大,由衰退3%調降到衰退6%,平板電腦由衰退7%擴大到9%,只有消費性電子產品維持不變,還是衰退5%,因此,2016年全年半導體產值將由成長2%調降為成長1%,雖然晶圓代工整體產值約成長5%,台積電則能成長5%到10%,這個預測仍透露出電子業「春天哪會這麼寒」的訊息。

台股股王大立光第1季每股純益27.01元,較去年同期衰退18%,毛利率也是走低。執行長林恩平指出,部分大客戶「下修得厲害」,4月狀況與3月差不多,5月或許與4月也相差不大,高階鏡頭5月到6月會開始出貨。

由此可以看出,下旬蘋果公布財報不宜樂觀,幸而高階手機採用「雙鏡頭」設計趨勢明顯,這對大立光在中期出貨、毛利和單價提升有所助益,開低後有回補買盤進場,對股價衝擊有限,但短期欠缺躍升條件。

展望下周,20、21日分別有英特爾、微軟的財報公布,由於台積電已點出PC衰退高於原先評估,英特爾雖然發展資料庫晶片,但PC含手機晶片占有比重仍高,恐不易有好表現;微軟可能在近年大力發展包含office365的「智慧雲端」部門有所斬獲,其他部門平平,應是好壞參半,市場反應以震盪為主。台灣有台郡、漢微科的法說,有大立光和台積電的前車之鑑,恐無令投資人興奮的資訊。

台股歷經第1季先下再上後,反彈至今進入8,700點前波套牢區,在基本面無特別強的火力支援下,外資籌碼或因3.8%左右的殖利率不至於動搖,但要放量衝關就有難度,進入整理可能性高。不妨降低持股水位,確保第1季戰果,持盈保泰即可,「站高山看馬相踢」靜候下一次進場號角。

(作者是財子學堂創辦人)

大立光台積電半導體OPEC英特爾
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