富坦:美股逢低找買點
根據富蘭克林最新公布的美國經濟儀表板顯示,2022年12月整體美國經濟連續第五個月紅燈。對此富蘭克林坦伯頓基金集團旗下凱利投資策略師傑佛瑞.修茲表示,隨整體美國儀表板發出紅燈訊號,加以聯準會(Fed)似乎更願意容忍經濟痛苦來恢復價格穩定,2023年可能會出現經濟衰退。
富蘭克林坦伯頓基金集團每月公布的美國經濟儀表板追蹤三大類共十二項美國經濟指標,12月數據顯示營建許可、就業信心維持在黃燈,零售銷售、薪資成長、商品、ISM新訂單、利潤率、信用利差、貨幣供給、殖利率曲線維持在紅燈,而失業金申請、卡車運輸則維持在綠燈,整體美國經濟儀表板仍維持紅燈。
傑佛瑞.修茲表示,經濟衰退通常發生在首次升息約兩年後,而最短的時間差是1973年時創下的九個月。許多人認為本次可能會是淺度衰退,因強勁的資產負債表將限制銀行、消費者、企業等部門的下行空間,但如果通膨保持高位,Fed的靈活性可能會降低。
而企業獲利健康程度將大大影響未來股市表現,熊市通常會經歷本益比壓縮、獲利預估下修兩階段,市場已在2022年經歷了本益比壓縮,企業獲利仍維持穩健。
然而,在過去三次經濟衰退期間,未來12個月每股純益(EPS)預估平均將下滑25.8%,隨熊市第二階段逐漸浮現,企業獲利下修將是2023年股市所面臨的最大風險,持續青睞優質和具防禦股。事實上,股市可能會在2023年重新測試甚至跌破2022年10月的低點,但不見得是件壞事,長期投資人可望因乘機逢低布局而受益。
富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華.波克表示,隨著Fed持續升息以抑制通膨,預期殖利率將進一步攀升。
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