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防禦資產 法人喊增持

2022-08-26 01:22:23經濟日報 記者張瀞文/台北報導

當前高通膨的環境下,對基礎設施和上市房地產的投資更具信心。(本報系資料庫)
當前高通膨的環境下,對基礎設施和上市房地產的投資更具信心。(本報系資料庫)

全球央行年會召開,加上接近9月美國聯準會(Fed)開會,市場不確定氣氛增加。法人指出,市場仍籠罩通貨膨脹與經濟擔憂,在投資組合中,最好增加防禦資產部位。

美股從6月中旬低點反彈兩個多月,那斯達克指數反彈一度逾兩成,再度符合多頭走勢的定義,道瓊及S&P500指數漲幅也接近兩成。而市場最近漲多回檔,法人認為,前波漲勢不會重演,投資人仍應審慎因應前景不明的環境。

德意志資產管理(DWS)全球投資總監克羅茲卡康普(Stefan Kreuzkamp)指出,市場仍然充滿不確定因素,畢竟成長前景不容樂觀,戰爭仍未結束,通膨風險尚未減退,各國央行可能仍會繼續升息。此外,市場受季節性因素影響,流動性偏低,預計波動仍非常大。

克羅茲卡康普強調,在股票方面,關鍵在於抵禦通膨的能力。大多數美國和歐元區企業第2季的獲利成長超過預期,但在未來持續面對價格壓力時,定價能力將成為幾乎所有行業的決定性標準。

DWS指出,在當前高通膨的環境下,對基礎設施和上市房地產的投資更具信心。

在全球高度不確定的時期,這兩個資產類別都將受益於其防禦特徵。對這兩個資產類別來說,高通膨通常不是太大的高通膨,因為往往有機會將攀升的價格轉嫁給消費者。

施羅德投信指出,現在預估今年全球經濟成長率為2.6%,明年則減緩至1.5%。能源價格基期升高,利率持續上升,有助於降低通膨壓力,因此預估全球通膨將從今年的7.2%降到明年的4.3%。至於美國,今年的經濟成長率預估為1.7%,通膨則從今年的8%降到明年的4.2%。

施羅德多元資產團隊認為,在Fed貨幣政策更趨明朗之前,金融市場恐將維持劇烈震盪格局

。因此,團隊對於股票仍維持謹慎態度,保持減碼,近期進一步減持歐股、日股與新興市場股,但同時增持美股,主要著眼於美國企業較具韌性,在經濟走緩時較有表現機會。

在債市方面,施羅德預期通膨壓力可能持續造成殖利率上行壓力,因此建議可進一步增持短天期國庫券ETF,以維持較短存續期間配置,提升投組下檔防禦。

通膨施羅德高通

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