PIMCO：原物料有看頭
今年以來，全球股債市表現不佳，原物料相關基金一枝獨秀。法人指出，大宗商品的供應彈性有限，尤其是能源，農作收成期也面臨風險，工業金屬則受惠結構性驅動力。
品浩（PIMCO）認為，大宗商品面臨需求復甦及長期產能投資不足的情況，在俄烏戰爭後，更凸顯大規模啟動投資周期的必要性。目前，能源供給缺乏彈性，農作收成期也面臨風險，大宗商品價格恐再推升。
PIMCO分析，大宗商品市場今年初開始普遍走升。俄烏戰爭爆發，不僅加速大宗商品的漲價趨勢，也凸顯大宗商品產業需要啟動大規模的投資周期，以因應未來的能源需求，並解決氣候變遷與供給安全等問題。
PIMCO指出，數年前，原油價格只要達每桶80美元的水準，就能推升北美產量，並符合需求成長趨勢。2022年，原油價格漲至100美元以上，但PIMCO預計，業者的資本支出將持續比2018年水準低15%，而產量成長率預計僅達到先前水準的一半。
至於農業，PIMCO表示，在戰爭前，全球與美國的農業庫存已逐漸降低，原因包括整體市場需求復甦、農耕成本攀升、主要耕作區域的氣候惡劣造成產量不足等。
在戰爭爆發後，烏克蘭農作物突然無法出口，尤其是小麥、玉米與植物油，加上俄羅斯礙於戰事相關貿易融資、銀行業務與物流等問題，出口量也大幅萎縮，導致農作物價格劇烈震盪。
工業金屬方面，瑞銀財管投資總監辦公室指出，價格要止穩走高要考量兩大催化劑，包括中國需求復甦，及西方央行在抗通膨及保持增長間如何取得平衡。
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