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新興市場 資金簇擁

2022-03-08 00:00:00經濟日報 記者王奐敏、張瀞文/台北報導

圖/經濟日報提供
圖/經濟日報提供
俄烏戰爭烏雲罩頂,衝擊全球投資氣氛,但資金在成熟新興市場的動向卻是南轅北轍。根據EPFR資料統計,整體新興市場基金已連續第11周吸引國際資金進駐,新興亞洲基金在上周以12.33億美元資金淨流入躍居全球股票基金吸金王。

與原物料連動較高的拉丁美洲基金,單周買氣更逆勢翻揚三倍至1.33億美元,受戰火直接衝擊的新興歐非中東基金也是連續三周獲資金青睞。

值得注意的是,俄羅斯2月24日入侵烏克蘭,俄羅斯股市最後交易日是25日,之後就持續休市,俄羅斯相關基金也跟著停止買賣,連帶新興歐洲基金也受波及。許多新興歐洲的俄羅斯部位占六、七成,由於俄羅斯股票無法定價,因此也跟著停止交易。

摩根多重收益型產品經理張瑜倫指出,俄烏戰火未歇,市場對戰事轉為持久的疑慮擴大,風險趨避意識上升導致全球股市震盪加劇。不過從資金動能來看,包括新興亞洲、拉丁美洲和俄羅斯基金所屬的歐非中東等區域,在上周仍持續吸引資金進駐,反映新興市場現階段價值面優勢。

近期全球股市因俄烏戰爭發展震盪劇烈,導致美國散戶投資人情緒指標再度動盪,對股市淨看多相對於淨看空的比例,也再度低於-20%的極度悲觀區域。

不過張瑜倫分析,根據2009年以來觀察,該指標曾20次落入此一區域,但MSCI全球指數在隨後三個月、六個月與一年,平均報酬率分別達7.4%、12.7%和18.6%,正報酬機率皆逾八成,顯示當散戶過度看空股市時,股市長期投資價值浮現,當前反而提供分批布局風險性資產的機會。

此外,美國聯準會上周重申維持3月升息計畫,也持續牽動市場投資情緒,張瑜倫強調,最新利率期貨顯示今年累積升息次數超過四次,回顧觀察1981年以來聯準會升息四次以上的九個年度,S&P500指數當年度平均報酬仍有2.7%,顯見股市在經歷短期波動之後,未來仍可望延續向上趨勢。

富蘭克林證券投顧建議,從天然資源或黃金產業、側重商品出口國的新興市場當地債券型基金介入,另外,防禦配置以波灣債券型基金介入。

區域別來看,美國經濟和企業獲利跟俄烏兩國的貿易連結度較低,而亞洲小型股以內需為導向,預期受到的影響相對較小,短線因心理面恐慌導致的修正提供中長期投資者布局買點。

新興市場升息美國聯準會

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