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特別股抗波動 逢低進場

2022-01-19 23:13:09經濟日報 記者廖賢龍/台北報導

先前因應美國聯準會(Fed)減債,雖然部分資金有所調整,並在短線上對特別股形成壓力,不過相對地也使特別股的投資價值浮現,並於近月陸續吸引資金回流,2021年12月特別股反彈回升。

投信法人表示,經過前波修正,特別股價位已回到合理區間下方,加上基本面無虞,陸續吸引資金回流,支撐特別股重回上升趨勢。

柏瑞投信指出,Fed轉趨鷹派,美債殖利率近期走揚,不過,在市場持續追逐優質收益、金融業基本面持續改善,去年12月仍吸引資金流入特別股,抵銷美債殖利率曲線上升的負面影響,帶動特別股與公債的信用利差收斂至295個基點,仍然與近年低位有段距離,特別股殖利率也小幅下滑至4.2%。

柏瑞特別股息收益基金經理人馬治雲表示,聯準會官員近期談話顯示Fed可能加速緊縮貨幣政策,包括將在3月結束量化寬鬆並隨即啟動升息循環,另隨後在升息過程中縮減資產負債表,較積極的緊縮政策將引導殖利率曲線轉向平坦化,而且美國經濟成長的動能也將會隨利率走高而減緩,需留意今年上半年的利率波動風險。

合庫標普利變特別股收益指數基金」經理人林鴻宗說,S&P利變特別股收益指數上周表現則是跟著美股止穩,同時也因為美國10年期債殖利率不再飆漲而讓特別股得以喘息,上周僅上漲2個基點收在1.78%,暫維持在近兩年的高點,特別股應已逐漸適應市場殖利率較大的波動,有利於長線走勢。特別股受到殖利率牽制短期要大漲不易,但是以長線投資角度而言,再拉回時投資價值就會浮現,可逢低進場。

回顧Fed在2014年正式啟動QE退場至2018年末最後一次升息期間,即便歷經Fed同時升息以及縮表的情境,特別股的表現相當亮眼,建議穩健型與有息收需求的投資人不妨趁近期的波動,分批卡位長期的收益機會。

根據Bloomberg統計,2021年12月共計有三檔特別股信評被調升、僅三檔被調降,總計2021年全年總升/降評件數分別為103及59件,被升評件數顯著高於被降評的件數。

殖利率升息循環Fed

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