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通膨升溫 大宗商品搶鏡

2021-11-23 02:43:43經濟日報 記者張瀞文/台北報導

天然氣和煤炭的庫存量偏低,導致美國等市場的公用事業價格上漲,進而推高整體通膨數據...
天然氣和煤炭的庫存量偏低,導致美國等市場的公用事業價格上漲,進而推高整體通膨數據。 (路透)

美國聯準會(Fed)本月開始減少購債,儘管近期市場出現波動,但市場定價仍顯示出投資人相信央行將採取行動,以維持通貨膨脹穩定。不過,市場預期,較高通膨時間可能長於預期,建議在投資組合中納入大宗商品。

品浩(PIMCO)北美經濟分析師衛艾婷(Tiffany Wilding)指出,Fed本月初宣布開始縮減購買美國公債和不動產抵押貸款證券(MBS)的計畫,尤其將在11月和12月每月減少購債150億美元。雖然每月減債很可能持續至2022年6月,但Fed特別指出,將視經濟狀況調整減購步伐。

衛艾婷表示,Fed結束次級市場購債措施後,預期將到期債券的收益拿來競購公債,或再投資於MBS市場,以維持資產負債表的規模不變。PIMCO也認同Fed的觀點,也就是目前的高通膨有望消退。但目前看來,通膨降溫的時間比預期更長。

圖/經濟日報提供
圖/經濟日報提供

衛艾婷分析,過去一年,消費者對商品需求殷切,加上供應鏈產能不足,導致通膨升溫,汽車業尤其嚴峻。在異常天氣、工業產品需求暢旺、政策轉變等多重因素下,天然氣和煤炭的庫存量偏低,導致美國等市場的公用事業價格上漲,進而推高整體通膨數據。

PIMCO推估,美國第4季年化通膨率可能達到5%或以上。雖然通膨仍是暫時因素,且將於2022年放緩,但種種因素可能導致通膨率增至3%以上,持續至明年第3季。

駿利亨德森認為,目前造成高通膨的因素將逐漸減緩,但供應斷鏈的時間超乎預期,預計高物價將持續今年冬天並直至2022 年,這也讓央行在風險拿捏上如履薄冰。長時間的高物價會影響民眾對通膨降溫的預期,結果可能導致更長久的通膨環境。

瑞銀財富管理投資總監辦公室指出,在通膨延續較久的環境下,建議投資人在傳統的股債投資組合中,可以適度納入大宗商品。今年以來,大宗商品表現強勁,雖然未來再重演強勁漲幅的空間有限,但多項結構性利多因素將支撐未來數年的商品行情。

通膨Fed高通

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