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特別股擁利基 不看淡

2021-10-10 23:52:01經濟日報 記者高瑜君/台北報導

近期受到中國恒大事件及聯準會釋放年底前退場訊號,引發市場關注,而在美債利率與VIX指數同步攀升下,更引發金融市場震盪。法人表示,在波動率攀高下,近期特別股表現雖有小幅拉回,不過在景氣維持正向,企業資金充沛之下,仍有利特別股市場表現,短線回檔也使得特別股評價面上更具吸引力,投資人不妨把握機會伺機布局。

群益全球特別股收益基金經理人邱郁茹表示,美國聯準會確立QE退場時程,雖使得近期金融市場波動升高,不過在疫苗覆蓋率提升、經濟活動明顯改善之下,QE退場乃是基於對景氣正向發展的預期。

預期在美債利率溫和走升,基本面復甦支持,加上企業的現金水位高於過去水準,對於股利發放有充沛資金可作運用下,仍有利於特別股市場,表現仍不看淡。

合庫標普利變特別股收益基金經理人林鴻宗表示,觀察目前特別股殖利率有4%以上,金融利變特別股殖利率更高達6%,優於高收益債券的水準,在未來緩步升息的情況下,建議可納入核心資產。

近期美國十年期公債殖利率彈升至1.5%之上,風險性資產相對壓力較重,而特別股因本身具備股票及債券的特性,在市場相對波動的情況下,其穩定的資產特性較受投資人青睞。

就利差狀況來看,邱郁茹表示,現階段特別股利差擴張至329點左右,已與高收益債相當,回顧2020年來當特別股修正導致利差擴張接近或超過高收益債水準時,暗示特別股相對具投資吸引力,反彈機會可期。

而從特別股發行產業來看,以美國銀行業而言,未來貸放活動復甦將有助銀行營收增加,加上多數銀行的淨沖銷占貸款比低於疫情前水準,產業基本面仍穩健向好。

林鴻宗指出,特別股跟其他資產的相關係數偏低也是另一個優勢。統計自2018年以來,特別股與S&P 500指數的相關係數只有0.49、跟美銀美林全球高收益債券指數的相關係數為0.46、與全球公司債券指數的相關係數更只有0.26,由此可知在投資組合中納入特別股可有效降低資產間的關連性,藉此達到多元分散的效果,提高投資效益。

圖/經濟日報提供
圖/經濟日報提供

高收益債券殖利率美國聯準會

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