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基金特蒐/亞洲中小股 潛力十足

2021-09-11 01:07:28經濟日報 記者黃力/台北報導

亞洲中小股易受當地經濟環境影響,適合做為長線標的。(本報系資料庫)
亞洲中小股易受當地經濟環境影響,適合做為長線標的。(本報系資料庫)

亞洲大型企業因營收來源較為廣泛、受成熟市場等全球需求變動影響較深,而亞洲小型股更受到當地經濟環境影響,包含國內需求、人口結構、當地政府政策變動等,富蘭克林投顧指出,亞洲市場小型股適合作為長期投資的核心標的。

亞洲中小型股今年以來表現強勁,帶動相關基金績效,富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金今年以來及一年排名居同類型基金之冠,表現尤為亮眼。

富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人伽坦.賽加爾表示,受到中國大陸官方推動反壟斷政策,加強對於網路產業的政策監管影響,占指數權重較高的中國大型科技網路股在歷經過去幾年強勁漲勢後,今年來面臨沉重回檔修正壓力,加以聯準會即將宣布縮減購債政策計畫前夕,外資資金多數秉持觀望態度先行退出亞洲市場,如此反而造就大型股走勢溫吞、但中小型股票有所表現的市場環境。

雖然短期可能持續面臨政策監管壓力,但加強監管乃是為了增加市場公平競爭與維持產業可持續性成長環境,中國大陸乃至整體亞洲市場的大型科技公司與領導品牌企業,或即將成為領導品牌的企業,其中包含科技硬體分銷商、消費電子產品供應鏈製造商、網路平台與電商,這些企業正受惠顛覆性創新、數位化與新能源趨勢,仍應作為新興市場投資組合的必須配置。

據研究,亞洲小型股與大型股的曝險完全不同,亞洲小型股的產業集中在科技、消費性耐久財、輕型工業、醫療保健等類股,營收來源更加側重於亞洲當地內部需求,更能精準掌握亞洲國家中產階級崛起所創造商機。

許多規模較小的公司往往在其生命周期的早期階段,成長速度通常較整體市場來得快,例如,在中國大陸、南韓、印度與台灣等市場,就有許多中小型企業透過強大的生產製造、行銷與管理系統,已經主導當地的消費市場,但在全球範疇裡依然算是小型公司。

隨著這些企業在當地市場磨練後,將成功模式擴展到鄰近的新興市場甚至全球市場,往往可以享受到加速成長的過程。

投資亞洲中小型股另一項關鍵優勢在於,為數甚多的亞洲小型股很少或甚至完全未獲得分析師所覆蓋研究,指數成分股之外的大量小型股研究就更為有限,這可為直接研究此些企業的主動型基金經理人帶來機會,找到一檔遭到錯誤定價、相對不知名的指數外的小型股所能創造的價值,遠大於找到獲多位分析師研究推薦的大型公司,印度市場就是最佳釋例,投資人有大量小型企業可供選擇,擁有權通常集中當地投資人手中。

此外,小型股投資對象主要以當地市場投資人為主,通常展現出與外資投資人相異的投資行為模式,亦即面對市場氣氛不佳的情況下,當地投資人非必要如同像外資投資人一般急於賣股求現,如此也將有利於小型股股價表現相對穩定。

最後,關於小型股投資的迷思是,小型股股性較為活潑、股價波動大,實際上,不同市場間漲跌表現可能很不一致,這將有助於降低整體小型股投資組合的風險。

富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人伽坦.賽加爾
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