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基金特蒐/北美小型股 活力十足

2021-09-04 00:13:58經濟日報 記者王奐敏/台北報導

北美小型股,活力十足。(本報系資料庫)
北美小型股,活力十足。(本報系資料庫)

隨著美國進入後疫情時代的復甦階段,以小型股為主的羅素2000指數今年以來漲勢強勁,在新紓困方案、疫苗奏效、營運禁令解除與經濟復甦力道增強等利多因素加持下,貼近內需市場的小型股,表現值得期待。

安本標準投資管理北美股票投資主管勞夫‧巴賽特(Ralph Bassett)表示,去年疫情爆發初期,各種嚴格的限聚令、營運禁令讓以內需市場為主的小型企業面臨裁員與營運壓力,但是在禁令逐步放寬、疫苗陸續推出後,內需市場逐漸回溫,就業數據也日益改善,醞釀小型股獲利反彈契機。

此外,小型股營收有相對較高的比例來自美國本土,並且遍及各類具循環性的銀行、零售消費等產業,預期未來小型股獲利能力成長率遠優於大型股,未來仍有表現空間。

Ralph Bassett認為,大型股當中固然有許多家喻戶曉且最受財經媒體青睞的公司,相較之下,小型股或許沒有知名度最高的品牌、最受矚目的管理團隊或具規模的資產負債表,但卻像許多體育冠軍一樣,不僅目光專注且更衝勁十足。

小型股聚焦於特定利基市場或產品,正因如此,這類公司比規模較大的公司更能創新且更能因應各項變化。這種情況可能造就更大的營收成長潛力,以及迅速提升利潤的能力,兩者通常是造就豐厚股東報酬的前兆。再者,規模較小公司的領導者,通常是持有大量公司股份的創辦人。如此一來,大小股東的利益將協調一致,這項投資標準相當重要但卻經常被忽視。

羅素2000在7月雖下跌3.6%,是從去年9月以來首次出現的單月下跌,但安本標準北美小型公司基金卻贏過基準指標700個基點。勞夫‧巴賽特指出,關鍵在於掌握美國內需相關題材,以優異的選股能力與風險管理勝出。基金在醫療保健、科技與工業等產業良好的選股策略,與低配能源產業的決定,讓基金有大幅超越大盤之表現。這不僅使基金今年以來的漲幅優於大盤,長期表現亦可望持續強勁。

身為主動式股票投資者,安本標準一向以深入的基本面研究著稱。勞夫‧巴賽特提到,公司基本面是帶動股價走勢的主力,他們會參考基準指標,但不會完全按照基準指標走,而是透過一個由下而上,基本面推動的嚴謹投資流程。並且同時加入ESG評估和企業參與,安本標準堅信這樣的投資方法最能減輕風險、強化報酬,畢竟只有穩健落實ESG原則的企業,最能創造長期不墜的優勢財務表現。此外,在產業分配上也相當多元,投資團隊不會因為主題或趨勢進行投資,更重視該公司的整體業務。

目前市場相當熱絡,相關證據包括首次公開發行(IPO)活動處於高檔,特殊目的收購公司(SPAC)再度出現,以及市場在經濟復甦步伐不穩之際提供穩健報酬,小型股市場有許多值得注意的機會,並可望在未來數年中持續的增加。許多渴望大展身手的創投與私募資本管理機構也在場邊觀望,準備好大量資金等著投入。力求創新的公司若已開發出與眾不同且具吸引力的產品及服務,將可吸納大量資金。

安本標準投資管理北美股票投資主管勞夫‧巴賽特(Ralph Bassett)。安本...
安本標準投資管理北美股票投資主管勞夫‧巴賽特(Ralph Bassett)。安本標準投信/提供

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