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基金特蒐/越南基金 長線潛力足

2021-08-07 00:01:00經濟日報 記者張瀞文/台北報導

越股外資助攻,有利 銀行、房產、基建族群。(美聯社)
越股外資助攻,有利 銀行、房產、基建族群。(美聯社)

中國信託越南機會基金經理人張晨瑋表示,越南過往獲國際認證為防疫資優生,今年也在Delta疫情上摔跤,經濟及股市都受影響。不過,在外資直接投資、利率、評價面三利多的助攻下,越股長線投資機會仍在,看好銀行、房地產和基礎建設相關類股。

中國信託越南機會基金是國內投信發行的第一檔越南基金,頗受投資人歡迎,成立快滿一年,規模已有125.9億元,新台幣及美元計價各占約一半。而且,基金每月定期定額金額超過1,000萬元,是中國信託投信定期定額金額最高的基金。

今年以來Dalta變種病毒肆虐,新興市場的災情尤其嚴重,但中國信託越南機會基金仍繳出亮麗的報酬率。理柏(Lipper)統計,今年初到4日為止,基金大漲逾28%,在新興市場基金中表現最佳。

張晨瑋指出,越南經歷過四波疫情,過往都順利於短期內壓制,但本次疫情從6月以來仍未見和緩,近七天平均單日確診數維持在約8,000例。到7月25日為止,越南大約收到近1,000萬劑疫苗,施打率約為4.5%。

越南政府在等待更多疫苗到貨的同時,除了持續拉高防疫層級、勒令疫情嚴峻的區域停工、胡志明市增加宵禁規定等以外,較值得注意的是,還積極爭取疫苗代工機會。外媒報導,mRNA疫苗可能於第4季或明年初於越南當地投產。隨時間拉長,疫情應能逐步好轉。

越南胡志明指數受疫情衝擊,7月下修約7%。亞洲開發銀行也將越南今年經濟成長率下修至5.8%,但仍為東協國家中第二高。越南明年經濟成長率預期為7%,則為東協主要國家中最高。

由於越南經濟基本面相對穩健,今年以來外資直接投資的熱度不減。張晨瑋強調,根據聯合國貿易和發展會議(UNCTAD)資料,越南在2020年首次擠進全球前20大外資直接投資國,排名19名,比日本高一名。即使疫情爆發,今年以來外資實際投資金額仍逆勢增長4%;且外資直接投資主要集中在製造業,顯示越南持續朝「世界工廠」的地位邁進。

張晨瑋認為,越南疫情雖然對實體經濟造成一定程度的損害,但基準利率(再融資利率)仍位於歷史低點,資金環境仍相對寬鬆,加上越股近期修正幅度大於越企全年獲利預期,導致本益比下修。越股本益比仍是東協主要國家中相對低的,評價面具吸引力。

就產業而言,目前看好銀行、房地產和基礎建設相關,尤其金融產業持股逾三成。雖然由於疫情影響,金融業提列較多呆帳,短期可能打擊股價,但根據過去經驗,在疫情和緩後,經濟敏感類股通常回彈幅度較大,因此仍看好金融業。

展望後市,張晨瑋認為,第四波疫情無可避免對越南經濟造成短期衝擊,但政府嚴加落實防疫政策,多管齊下爭取疫苗,對疫情展望仍相對樂觀。同時,外資直接投資勁道仍強,評價面具吸引力,越股後市仍具期待空間。

中國信託越南機會基金經理人張晨瑋。中國信託投信/提供。
中國信託越南機會基金經理人張晨瑋。中國信託投信/提供。

操作心法

●採取集中持股策略

張晨瑋看好所選擇個股的中長期增長潛力,不會因為短期新聞或事件所引發的波動就調整持股,這樣一來,基金的周轉率降低,交易成本也下滑。她的操作風格採取集中持股策略,基金的前十大持股占比高達七成。(張瀞文)

投資小叮嚀

●越股波動大宜定期定額投入

越南長期經濟極具增長潛力,但股市相對淺碟,且散戶眾多,容易受短期題材煽動而過度反應,造成股市波動劇烈。投資人如果追高殺低,反而容易受傷,因此最好還是採取定期定額的方式長期投入,才能完整掌握越南經濟成長的契機。

●FOL股票具投資價值

越南部分股票仍受到外資持股上限(FOL)的限制。不過,這類FOL股票反而是投資越股不可或缺的要角,目前在台灣,只有主動型基金能透過多方布局持有這類股票。(張瀞文)

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