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全球股票基金 績效靓

2021-06-12 01:53:03經濟日報 記者蔡靜紋/台北報導

歐股長線看旺,可尋找具報酬潛力企業投資。(本報系資料庫)
歐股長線看旺,可尋找具報酬潛力企業投資。(本報系資料庫)
法盛漢瑞斯全球股票基金經理人大衛.赫羅(David Herro) 中信投信...
法盛漢瑞斯全球股票基金經理人大衛.赫羅(David Herro) 中信投信/提供
今年來價值股表現明顯優於成長股,尤其法盛漢瑞斯全球股票基金,根據晨星統計,至6月9日的近一年報酬率高達53%,今年以來報酬率21%,居同類型前三強。法盛漢瑞斯全球股票基金經理人大衛.赫羅(David Herro)持續看好歐洲股票投資機會,將側重尋找未來二至五年具報酬潛力的企業。

法盛漢瑞斯資產管理主打價值投資,旗下管理基金今年大放異彩。大衛.赫羅是為2006、2016年晨星年度國際股票基金最佳經理人,並獲選2000-2009年晨星十年度國際股票基金最佳經理人,過去即因堅守價值投資原則,讓其操盤的基金穩渡亞洲金融風暴、全球金融海嘯等市場風浪。

經驗豐富的他認為各國紛紛因疫情擴張財政,而貨幣、財政政策雖避免局勢一發不可收拾,但經濟暴風中心已遠離,通膨上揚是理所當然,通膨、利率、經濟成長逐漸攀升之環境將有利價值投資。

法盛漢瑞斯全球股票基金另一名經理人傑森隆則是從估值的角度,看好價值股上漲動能仍持續。他以美國股市為例指出, 新冠疫情爆發以來成長股以及價值股的差距仍在史上前三大,僅次於經濟大蕭條以及金融海嘯時期,雖然去年第4季以來隨著經濟重啟預期上揚,價值股與成長股的強勢程度已有逆轉,但兩者表現仍存在相當差距,就常態分配均值回歸的角度來說,傑森隆認為還有一大段收斂空間,甚至在美國股市之外,歐洲股市的成長股跟價值股之間的落差更大。

儘管全球股市在2020年初重挫後便強力反彈,但法盛漢瑞斯全球股票基金團隊認為,循環型類股仍有眾多優異標的;目前金融股是該基金權重最高的產業,其中銀行業今年第1季股價雖強勢走揚,但股價相對歷史平均價位仍舊低廉。

傑森隆認為,隨著經濟活動回歸正常化,看好銀行業務中利潤較高的消費者放貸將隨之上揚,畢竟去年在疫情之下,經濟活動封鎖,大眾消費也大幅下降,娛樂、旅遊等支出都凍結,連帶使得消費放貸出現巨幅下滑。消費者放貸上揚、更高的費用收入,以及較低的貸款損失準備將成為推升銀行獲利的利多。

就區域來看,在政治紛擾、英國脫歐陰影籠罩下,歐陸、英國受投資人冷落約十年,但基金目前加碼這兩個地區。以英國為例,隨疫情逐漸退燒、脫歐生活步上正軌,因脫歐風波延遲的投資、借貸需求可望釋放,Lloyds Banking Group等體質強健、資本過剩的銀行將受惠。

根據最新的基金4月月報,基金配置於金融產業高達22.3%,為所有產業中最高。配置於英國約13.5%,僅次於美國及德國,不計入英國,配置約27.7%於歐洲股市。

相對於美國政府龐大救市相關支出、通膨風險上揚等為投資帶來的挑戰,大衛.赫羅持續看好歐洲股票表現,他表示,投資團隊須以前瞻眼光進行配置:投資團隊將依據盈餘、現金流相對股價發展態勢,投資未來二至五年報酬潛力雄厚之企業,妥善權衡成本與報酬。其次,投資標的不偏重特定產業,而是積極尋找價值出眾之個股,經濟成長、通膨預期、長期利率上升則是歐洲實現投資價值之催化劑,對於原物料、金融、製造業等類股尤其有利。

操作心法

●挖掘投資價值低估的企業

大衛.赫羅奉行嚴謹價值投資手法,投資股價明顯低於內在價值之企業,同時遵循精確、獨立基本面研究流程,致力發掘價值不斷增長的上市公司,並藉私募股權做法推估上市公司內在價值,主要依據為現金流分析。(蔡靜紋)

投資小叮嚀

●留意歐洲與英國經濟數據

歐洲與英國疫情逐步解封,因基金投資重點以歐洲與英國為主,須留意經濟活動正常化後的各項數據統計表現,以及全球貨幣政策調整對歐洲帶來的影響。

●價值股具增長潛力

儘管近期漲勢凌厲,低本益比股票價格仍顯著落後高成長股,若二者估值差距持續縮減、經濟確實復甦,基金配置鎖定優質循環型價值股之下,更有機會取得豐厚收穫。(蔡靜紋)

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