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價值股錢景亮 法人愛

2021-03-26 01:50:43經濟日報 記者張瀞文/台北報導

美國公債殖利率仍在一年來高檔區,全球股債市震盪。法人指出,全球基本面持續好轉,持續有利風險資產多頭行情,在資產配置方面,股票投資前景仍優於債券,可加碼金融、能源及工業等價值股,以及印度、新加坡等周期性市場。

美國公債殖利率仍在一年來高檔區,全球股債市震盪。 路透
美國公債殖利率仍在一年來高檔區,全球股債市震盪。 路透

美國10年期公債殖利率雖從1.7%下滑,但仍在1.6%之上,投資人預期通貨膨脹仍有上揚壓力。雖然美國聯準會(Fed)一再表明短期內不會升息,但顯然債市看法不同。

駿利亨德森英國多元資產團隊主管歐康諾(Paul O’Connor)分析,疫苗快速研發及施打,增強各界對美國V型復甦信心,預計美國經濟在今年至2022年間可望強勁復甦。由於美國今年年中就可望經濟重啟,有些人反而擔心Fed下藥過猛。

歐康諾指出,新冠病毒變異的威脅未解,其他主要經濟體的財政動態和整體成長動能都不如美國正面,預期全球通膨仍然溫和,現在擔心美國經濟過熱風險仍為時過早。不過,萬一通膨率出人意料反彈,可能導致風險資產突然重新定價。

瑞銀財富管理投資總監辦公室也認為,Fed允許平均通膨超過目標2%,且2023年前不升息以支持經濟。未來兩年,將是美國自1985年以來經濟增速最快的兩年。整體來說,股票的吸引力優於債券。

瑞銀財富管理指出,從企業基本面來看,由於去年第4季的財報優於預期,企業邊際利潤已重返疫情前水平,今年有望進一步上升,加上新一輪的財政刺激,瑞銀大幅上調對於美股今、明年兩年的獲利預測,預估S&P 500企業今年獲利將成長28%,明年可達13%。

瑞銀財富管理預估,到今年年底,S&P 500指數可望上漲到4,200點,預期本益比將漲至20.5倍。在極低利率環境,這樣的本益比雖然高於歷史平均,但仍然合理。瑞銀財富管理指出,全球價值股及成長股的遠期本益比分別為14及29倍,但今年價值股的獲利成長動能高於成長股,預期價值股的表現將優於成長股,投資人應調整投資組合。

圖/經濟日報提供
圖/經濟日報提供

瑞銀財富管理通膨

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