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印度基金 題材一波波

2021-02-27 06:46:37經濟日報 記者蔡靜紋/台北報導

今年以來亞洲股市表現突出,印度股市猶如一顆明珠,Sensex指數不僅站上50,000點大關,近一月漲幅近5.5%亦居亞洲股市之冠,連帶近期亞洲股票基金當中,也以印度基金表現最為亮眼,其中,群益印度中小基金近一月上漲超過9%,一舉拿下投信發行之印度股票基金以及亞洲股票基金雙料冠軍。

受惠於全球各地陸續展開疫苗接種作業,市場對全球經濟復甦更趨樂觀,其中,印度不僅加快疫苗接種速度,當地經濟與企業活動也持續處於復甦軌道,加上先前受市場關注的新財年財政預算案已塵埃落定已,而美元弱勢也促使資金進駐印度等新興市場,帶動印股走強,群益印度中小基金因著墨中小型股,績效更勝一籌。

群益印度中小基金經理人林光佑分別從疫情、基本面、政策面分析印度股市展望。首先,在新冠肺炎疫情方面,印度當地康復率上升至97%,死亡率則下滑至1.42%,有助進一步遏止疫情發展。

基本面方面,印度1月製造業採購經理人指數PMI攀升至57.7,已是連續第六個月呈現擴張,反映印度政府管控程度陸續放寬後,經濟復甦明顯,通膨亦呈現下滑趨勢,給予印度央行較為靈活的貨幣操作空間,有利央行維持利率和寬鬆立場不變,營造充沛的資金行情。在此情況下,對於景氣修復或股市而言也都具有正面助益。

至於企業財報,整體而言,印度企業表現已連續三季優於市場預期,主因遞延消費及疫情趨緩,加上廠商持續控管成本使得利潤率持續改善,同時政府預算支持,促使市場紛紛上修2022、2023財報年度的企業獲利成長,企業獲利改善亦進一步支持股市表現,不過,未來也仍需觀察原物料成本上升對獲利影響以及廠商轉嫁能力。

再看政策面,考量因疫情受創的經濟尚在復原中,印度政府新財年預算以大幅增加基建支出作為刺激經濟的手段,各產業也順勢搭上利多政策出台,包括成立資產重整公司(ARC)接管銀行壞帳、乘用車加速汰舊、重點製造業以增加進口稅和獎勵生產來加速進口替代等等,皆有利於相關產業及類股表現。

整體而言,雖然全球公債殖利率上升導致近日金融市場震盪,但逐季轉好的企業財報及經濟數據提供基本面支撐,印度股市走勢仍屬健康狀態,此外,官方政策支持力道延續,加上在全球資金條件仍處寬鬆,評價面來看尚未過熱,印股仍有上漲空間;產業配置方面,家電產品需求仍強勁,持續關注消費類股、受惠政府預算支持和大型基建活動增溫的工業類股,以及訂單能見度高、展望正面的科技類股。

對於後續持股布局,林光佑在觀察外部總體環境、主要國家貨幣政策、印度自身貨幣政策及財政政策後,進一步選擇目標產業。他強調特別重視產業發展是符合印度政府政策發展方向,以及可能受惠於其他國家政府政策所帶來的外溢效果,再從企業的營收及獲利成長性分析、價值面分析及流動性分析三面向,進一步篩選出企業品質及成長性都符合目標的中小型股。

林光佑小檔案

現職 群益印度中小基金經理人、群益大印度基金經理人

學歷 台灣大學財金所

經歷 統一證券債券部

專長 總經分析

操作心法

●品質、成長、價值

群益印度中小基金持股比率接近96.4%,尋求被低估以及具有長期發展潛力的個股。基金操作是先透過產業面分析,從營運面穩定、成長性高以及景氣循環方向來挑選具有利基的產業,再進一步依據企業營收及獲利成長性、價值面、技術面、籌碼面及流動性等面向分析,篩選品質、成長與價值俱佳的印度中小型股。

投資小叮嚀

●定期定額、分批布局

在疫苗投入使用下,全球景氣可望復甦,印度市場亦然,仍看好印度股市長期趨勢向上,不過也須留意疫情發展、貨幣及財政政策動向,建議投資人定期定額、分批布局。

●檢視基金短中長期績效

基金投資看長不看短,加上中小型股本身價格波動較一般藍籌股為大,投資選擇基金時,以中長期績效較穩健的基金為優先。

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