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美投資級債 逢低加碼

2020-10-09 05:40:01經濟日報 記者廖賢龍/台北報導

根據統計,美國投資級債券指數過去30年報酬率平均為7%,且跌幅最深的年度報酬率也不曾低於-5%。近期投資級債券因美國公債殖利率大幅彈升而面臨壓力,表現略微落後其他信用債券,法人表示,此時反而是不錯的加碼時機。

美國總統大選進入倒數計時,投資人風險意識升高,美股轉為高檔震盪,信評高且波動低的投資級債更加吸睛。國泰投信表示,美聯準會宣布新政策框架,將對通膨和就業持更寬鬆立場,市場預期聯準會將維持0-0.25%利率至少到2023年。此舉或將令未來數年利率持續維持低檔,預估美國10年期公債殖利率區間將落於0.31%~1.05%。

野村投信表示,8、9月美國聯準會(Fed)購買投資等級債有趨緩跡象,以及選前及季底結帳獲利賣壓,導致利差出現擴張;但長線而言,仍持續看好利差維持穩定,當投資級債價格大幅拉回時,可逢低承接。金融次順位債隨著金融機構體質好轉,加上具有高於一般投資級債券的殖利率優勢,後市持續看好。未來觀察重點為美國大選前刺激財政政策動向,以及聯準會近期購買公司債力度是否增加。

目前美、歐、日三大央行資產負債表持續在歷史高檔水準,資金動能充沛,如果考慮通膨後的實質利率,國泰投信分析,投資美國10年期公債的實質收益率已經為負值,驅動資金流入具高債息收益的資產,新興市場債與高收益債為受惠族群。此外,美國選前波動加大及地緣風險升溫,仍有資金不乏向安全性資產靠攏,故評級較高的債種如投資級公司債亦可留意。

NN(L)投資級公司債基金經理人高德洋(Anil Katarya)說,雖然美國財政刺激方案仍有不確定性,來自聯準會的貨幣政策將持續提供支持。從技術面來看,投資級債券發行量有減少情況,而資金流入保持暢旺,有助於長期表現,短線若出現拉回可伺機進場。

美國聯準會債券殖利率

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