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首檔家族企業基金 來了

2020-06-02 23:39:06經濟日報 記者張瀞文/台北報導

首檔家族企業基金登台。百達歐洲小型企業基金5月底轉型為「百達家族企業基金」,是一檔重視環境、社會與治理(ESG)概念的新型基金,百達的特色基金再添一檔。

依百達資產管理定義,家族企業是個人或家族至少擁有某家上市公司30%的投票權。根據此定義並排除具有爭議的武器公司,全球可投資範疇約500家企業,包括愛馬仕、羅氏藥廠、萊雅、路易威登、湯森路透、彪馬(Puma)、好未來、福斯汽車、H&M等知名企業。

天普大學Fox商學院院長安德森(Ronald C. Anderson)與新加坡商學院教授瑞柏(David M. Reeb)指出,家族企業既普遍且重要,S&P 500指數中有三分之一都是家族企業所持有,從股本來看占18%。長期來看,家族企業的表現優於非家族企業。

百達資產管理統計,從2007年到2019年底,家族企業累積報酬率比MSCI世界指數高出約46個百分點。百達分析,家族企業具有創業精神、社會情感財富、管理方式、長遠眼光等優勢,是長期表現出色的原因。

瑞士信貸研究,在利潤的使用上,家族企業僅33%用於配發股息;相較之下,非家族企業將46%利潤用於配發股息,較少再投資與去槓桿的利用。

在發展家族企業的投資策略時,百達資產管理利用獨家Tech Insight的模型,確認目前與過去最大股東投票權狀況,消除回溯測試的生存偏差,透過地理位置、所有權、純度與流動性等角度,篩選家族企業投資範疇。

百達在選股流程質化與量化兼具,在量化上納入評分系統,其中財務表現占三分之二的分數,而另外三分之一則為ESG,其中治理的分數占ESG總分的66%,顯示在家族企業評選上最重視其治理表現。

相較MSCI世界指數,家族企業區域更分散,歐股較高、北美較低、消費品類股較高、資訊科技比重較低。

家族企業股息MSCI

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