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印度基金 進場良機到

2020-05-15 23:33:50經濟日報 記者葉子菁/台北報導

經理人認為,印度政府本周宣布的經濟紓困政策規模高於市場預期,屬於「支持性療法」,...
經理人認為,印度政府本周宣布的經濟紓困政策規模高於市場預期,屬於「支持性療法」,將幫助印度度過最嚴峻的時刻。 路透
儘管印度股市3月中下旬跟隨國際股市反彈,不過今年來仍下跌24%。瀚亞印度基金經理人林庭樟看好,待新冠肺炎疫情高峰確認、受到控制時,印度過去一段時間的經濟下滑、消費停滯等景氣落後現象絕對會毫無疑慮的立刻迎頭趕上,彌補這段期間的延宕,因此建議投資人可以低檔加碼。

瀚亞印度基金成立於2005年,為全球第一檔新台幣計價的印度基金,基金規模達56.22億元。由於該檔基金規模相對同類型基金大,加上印度企業到目前為止多呈現大者恆大的發展態勢,因此操作時著重在大型股,並以價值型的投資策略為主,側重企業的獲利本質、利基性,不因績效的壓力而追漲殺跌。

尤其在新冠肺炎疫情影響下,選股不選市的操作在行情中格外凸顯。林庭樟舉例,目前印度股市中超過八成以上的公司股價都位於年線之下,不過該檔基金所持有的信實集團(RELIANCE INDUSTRIES),4月受惠臉書入股,加上油價價格降低,需求仍在下,今年來股價仍大漲,並回到先前的新高位置。

從印度的經濟發展來看,林庭樟指出,印度有將近14億人口,儘管印度新冠肺炎疫情尚未穩定下來,影響短期的內需消費動能,不過由內需消費帶動經濟成長的趨勢不會改變,看好疫情過後,經濟成長率仍可回到原本的6%、7%。

此外,新興產業如電子支付也正在印度興起,如2018年沃爾瑪 (Walmart)收購75%印度最大線上銷售集團Flipkart股份,巴菲特旗下的波克夏 · 海瑟威公司投資印度最大的行動支付和商務平台Paytm的母公司One97 Communications,這些公司發展對整個企業經濟體都將起了重要的影響。

儘管印度公布的4月製造業PMI從51.8下滑至27.4,再加上服務業PMI,印度綜合PMI從3月50.6的擴張,崩盤至只剩7.2的個位數,創下有史以來新低紀錄,不過上周外資對印度股市卻是逢低買入,外資淨流入20.96億美元,高居亞股之冠,同時也是2019年第1季以來的新高紀錄。

而印度政府本周宣布20兆盧比(約10%GDP)的經濟紓困政策,高於原先市場預期的1~1.2%GDP。林庭樟認為,這樣大的規模並非全新的刺激,莫迪政府在此時刻的經濟刺激政策較屬於「支持性療法」,幫助印度度過此最嚴峻的時刻。

展望印度整體情況,林庭樟仍維持短期謹慎樂觀,長期趨勢向上的基調。他指出,印度屬於新興市場中的新興市場,投資絕對有機會獲得相當高的報酬,過去20年裡面印度股市上漲十倍,等於一年報酬率約五成,不過需要長期持有,因此建議投資人將其建立為投資組合之一,不要單一重押,並以定期定額的方式布局,可有效規避長波段下跌。

操作心法

●投資消費與新興產業

印度能見度資訊相對不透明,因此選股側重企業體質好、能見度高或是龍頭企業做,某種程度規避風險和波動,價值型投資的報酬比風險小多。印度發展的幾個趨勢,包括消費發展升級不會走回頭路, 或者新興產業發展也是很重要的觀察目標。(葉子菁)

投資小叮嚀

●中長期定期定額

印度具備高波動性,市場特性適合中長期布局,短期頻繁進出容易有匯率上虧損。

●龍頭企業優先布局

長期來看,當新興市場及已開發市場經濟再回升時,印度經濟體發展的成數都是二倍以上,而龍頭企業每年獲利增長又都是印度本身GDP增長的1.5倍到三倍。(葉子菁)

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