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俄股本益比低 納入配置

2020-01-13 23:36:33經濟日報 記者高瑜君/台北報導

近來油價伴隨中東局勢變化而大幅波動,也帶動產油國俄羅斯股匯齊揚,主要反映2019年以來五度降息的利率寬鬆環境,且央行2020年第1季還有降息空間,經濟成長可望加速。

法人認為,即便俄股歷經一波漲勢,目前預估本益比僅七倍、遠低於整體新興國家,俄股仍備受青睞,將會是今年新興市場的主要焦點,投資人可納入配置。

經濟日報提供
經濟日報提供
瑞銀(盧森堡)俄羅斯股票基金產品經理張婉珍指出,俄羅斯近幾年農作物連年豐收,如今的出口對象達150多個國家和地區,如今的俄羅斯已由過去的農產品進口國轉變成農產品出口國。政府諸如此類的努力,目的是有計畫地降低能源工業產值和利潤在GDP和財政預算收入中的占比,避免國內經濟過度依賴石油天然氣出口的情況,如今也看到成效,這對俄羅斯經濟與股市的長遠發展具有重要影響力。

野村大俄羅斯基金經理人劉佳奇表示,俄羅斯去年12月CPI年增率從3.5%下降至3%,核心通膨也從3.5%下滑至3.1%,整體物價壓力減輕有利於支持央行在今年上半年降息刺激經濟。雖然2020年預估企業獲利成長下滑至約3%,但預估股利將增長15%,且持續上修,整體股利殖利率仍維持在6.5%高檔水準,在央行降息和全球美元流動性寬鬆下具相當的投資吸引力。

富蘭克林坦伯頓金磚四國基金經理人伽坦.賽加爾表示,許多俄羅斯企業已經主動提高標準並積極提升股東價值,俄羅斯企業的股息支付率從2013年末的21.8%上升至2018年末的33%,反映出企業理念上發生的轉變;即便俄股自2019年以來走勢強勁,但仍然是新興市場評價面最便宜的市場之一,看好俄羅斯的投資機會,特別是科技、金融、能源與消費相關產業。

過去俄羅斯主要的風險來自於油價波動與西方國家可能增加的制裁,但俄國政府與企業在歷經數年的調整後,財政已大幅改善,且美、俄雙方近年來經貿往來卻是日益頻繁,有利於支撐俄羅斯經濟的增長,預期低本益比與高股利率的優勢在全球低利率環境下仍將支撐俄股表現。

降息俄股股利

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