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政策紅利 拉美貨幣有想像

2019-12-04 14:41:01聯合晚報 記者葉子菁/台北報導

美中貿易協商持續進行,市場處於觀望氣氛,由於新興市場政經形勢較多變化,但利空多為短期。法人表示,目前整體新興國家貨幣便宜的程度與金融海嘯後相當,各區域中又以拉美貨幣最便宜,而中長期來說,貿易戰和緩有助帶動新興投資氣氛,提振新興匯市。

近期巴西央行總裁與經濟部長皆發言不擔心里拉匯價,提高市場投機心理,不過就長期來看,摩根士丹利證券11月中旬將巴西里拉列為2020年新興國家的首選貨幣之一,雖預期短期巴西里拉走勢仍有波段性調節,然而經濟成長加速預期、財政改革前景,將有利於巴西的中長期表現,有助新興債市反彈前搶便宜。

富蘭克林華美新興國家固定收益基金經理人張瑞明表示,巴西里拉將為明年新興國家的首選貨幣之一,除了經濟驚奇指數顯示經濟已觸底反彈,將伴隨有改革題材的助益,此外,估計巴西央行於2020年初還有再降息的機會,隨著整體新興國家2020年之年經濟成長率將較2019年加速,且與成熟國家經濟成長差距將擴大,相對看好新興市場的表現願景。

根據摩根大通數據統計至10月底,整體新興國家當地貨幣債市大致持穩,各主要國家的殖利率維持在5~7%之間居多,評估市場面上,阿根廷有待新政府12月就職後,財政政策及償債計畫會有較明確的方向,巴西國會已通過年改法案,未來仍須留意稅改進度,也預期巴西改革動能與經濟成長加速帶來的匯市空間;印尼的經常帳可望改善,債市資金流入預期續強,根據美銀美林證券評估,印尼亦為明年相對看好的當地貨幣債市之一。

張瑞明表示,新興國家債市整體評價中性偏正面,惟風險評估上,未來須持續關注全球經濟成長動能、貿易戰、油價波動、美國聯準會後續的利率政策,以及新興市場的其他匯率波動風險,以利觀察新興當地債之走勢變化。

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