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拉美股題材多 動能強勁

2019-10-12 01:25:27經濟日報 記者黃力/台北報導

拉丁美洲國家貨幣近來止穩向上,政局也逐漸穩定,加上油價近期止穩、銅礦產量回溫,以及中國因應美中貿易戰尋求美國農產品進口替代,使拉美市場受惠。保德信拉丁美洲基金經理人曾訓億表示,看好拉丁美洲農業、原物料及能源表現,相關股市有望再向上續攻。

拉丁美洲國家貨幣近來止穩向上,政局也逐漸穩定,經理人看好農業、原物料及能源表現,...
拉丁美洲國家貨幣近來止穩向上,政局也逐漸穩定,經理人看好農業、原物料及能源表現,相關股市有望向上續攻。 本報系資料庫
保德信拉丁美洲基金經理人曾訓億 圖/曾訓億提供
保德信拉丁美洲基金經理人曾訓億 圖/曾訓億提供
曾訓億小檔案、操作心法、投資小叮嚀 圖/經濟日報提供
曾訓億小檔案、操作心法、投資小叮嚀 圖/經濟日報提供

保德信拉丁美洲基金著重風險控管,曾訓億的操作主要是透過由上到下的分析策略,從中藉由模組操作,就總體經濟、股價估值和企業獲利動能等方向,進行布局選股;目前基金主要布局巴西、墨西哥、智利,秘魯及哥倫比亞等國家,產業配置則以金融、原物料及能源和必需型消費為主。

曾訓億指出,10月為重要地緣政治風險月,包括美中重啟協商、英國脫歐等將可能會面臨重要轉折,且全球非製造業PMI下滑凸顯市場不確定性已逐漸擴散,但拉丁美洲中為首的巴西受到干擾程度較低,主要原因是因巴西內需占GDP的八成左右,整體經濟動能依然強勁。

以經濟面來看,巴西9月製造業採購經理人指數PMI升至兩年新高,由前月52.5續升至53.4,內需為主新訂單增速加快,整體而言,巴西不畏貿易戰影響,製造業活動依然平穩擴張。

巴西年金改革方面,8月7日眾院通過,10月2日參議院第一輪投票通過,預計最終投票將於10月底前完成。曾訓億認為,由於巴西執政黨在國會具有優勢,預期此法案可獲得壓倒性勝利,除年金改革,巴西尚有許多財政改革方案正在進行中,有助於巴西股市上攻表現。

自美中貿易戰以來,許多大型廠商陸續轉往墨西哥開設工廠,如電子產品、汽車和零部件等,相較於廉價勞工的東南亞國家,墨西哥具有鄰近美國地理位置優勢,並且享有關稅優惠,以及美墨關係不斷改善。近來墨西哥也將於明年度推出社會福利計畫,投資國營石油公司,財政盈餘可望由負轉為正成長,後續有望出現落後補漲行情。

另外,基金投資的第三大國智利經濟狀況也佳,其銅產量今年上半年雖受到氣候、礦場維護和中國需求降低等不利因素影響,但隨中國擴大基礎建設,對銅產量需求大增,8月銅產量成長高達11%至517,902公噸,曾訓億分析,先前市場對於銅礦需求影響智利經濟成長的憂慮,可望就產量出現復甦的跡象而緩和,使智利成為近期經濟面表現強勢的國家。

以中長期角度來看,近來全球央行吹起降息風潮,美元再走強空間有限,這將有利於新興市場資金回流。根據EPFR最新統計,受到貿易戰不確定因素下,近來多數國家股票基金持續失血,唯日本、拉丁美洲最為吸金,拉丁美洲不僅單周淨流入金額擴增,受惠於資金持續流入,今年以來累計資金淨流入更一舉由負轉正。

在拉美市場中,巴西央行一口氣降息2碼,達到國內通膨目標,將基準利率由6%降至5.5%,墨西哥央行也步降息,並且為2014年6月以來首度降息。曾訓億表示,拉丁美洲物產豐富,可望搶搭商品輪漲行情。

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