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美元資產 避險首選

2019-08-20 23:23:30經濟日報 記者林婉琪/台北報導

市場普遍認為,阿根廷總統初選結果為10月27日正式大選前的重要指引,但現任總統馬...
市場普遍認為,阿根廷總統初選結果為10月27日正式大選前的重要指引,但現任總統馬克里卻在初選時慘敗給挑戰者費南德茲,可能使阿根廷將無法繼續目前進行的經濟改革政策,導致上周阿根廷股市重挫38%、阿根廷披索貶值14.5%。 本報系資料庫
上周美國10年期公債殖利率低於2年期公債殖利率,出現異常的倒掛現象,引發股市一陣騷動,資金湧進債市避險,加上先前阿根廷受到政治干擾,股、債、匯三市崩跌,市場專家指出,風險事件推升美元避險需求,美元大幅轉弱機率不高,建議投資人布局核心收益,首選美元資產、可望避開新興市場的政經亂局。

經濟日報提供
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市場普遍認為,阿根廷總統初選結果為10月27日正式大選前的重要指引,但現任總統馬克里卻在初選時慘敗給挑戰者費南德茲,可能使阿根廷將無法繼續目前進行的經濟改革政策,導致上周阿根廷股市重挫38%、阿根廷披索貶值14.5%。

市場一波未平一波又起,阿根廷政治干擾後,緊接著美中貿易衝突對全球經濟成長帶來的衝擊也浮現,美國10年期公債殖利率從年初的2.7%一度降到1.623%,低於2年期公債的殖利率。根據過去經驗,當殖利率倒掛,兩年內全球景氣將陷入衰退,且殖利率的低點往往需至美聯準會(Fed)降息循環結束時才有反彈機會。

法人投信指出,隨著全球政經情勢惡化的可能性加大,新興市場本地貨幣計價資產波動將更加劇烈,對於收益投資更應該鎖定穩健的「強資產」。

安聯四季回報債券組合基金經理人許家豪表示,觀察全球經濟體,美國雖身處貿易爭端核心,但在如勞動就業市場、消費物價指數等基本面向上表現仍有一定水準,而美元身為震盪時期的避險貨幣之一,也有機會持續走強,因此,這時以美國為主的成熟國家資產,仍將為較為耐震及強勢。

此外,債券波動往往較股票為小,許家豪建議,這時可維持較高的債券部位,在不同債券中,公債近來因值利率的下跌,從中獲得息收的機會已不高,而投資等級債反而因具備相對較佳的殖利率,成為此時可獲得收益,且相對穩健的選擇。

安聯收益成長多重資產基金經理人謝佳伶則建議,投資人應該觀察「定錨點」,也就是美國公債殖利率,目前預期,美國10年期公債殖利率在1.6%到1.7%區間盤整,下限會取決於通膨,Fed希望讓實質利率為0%,也就是讓10年期公債殖利率與核心個人消費者支出(PCE)年增率同步,這樣才可以持續刺激經濟、卻又不會過熱;至於上限,則是Fed長期利率目標2.5%,換句話說,利率要大幅彈升的空間不大,這樣的環境十分有利於收益投資。

殖利率公債債券

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