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美國降息 特別股後市可期

2019-08-01 14:35:04聯合晚報 記者葉子菁/台北報導

美國聯準會接下來是否繼續降息,聯準會主席鮑爾在記者會表示,這不是降息周期的開始,...
美國聯準會接下來是否繼續降息,聯準會主席鮑爾在記者會表示,這不是降息周期的開始,但也未把話說死。 美聯社

美國10年期公債殖利率走低,主要特別股指數與ETF延續年初以來的上漲態勢。柏瑞投信2019年7月「洞悉特別股」報告指出,美國經濟成長動能趨緩,不過金融業財務體質穩健,今年第二季以來特別股升評件數優於第一季,信用體質穩健。

柏瑞投信表示,全球景氣展望動能不明朗,促使各國央行提前出手救市,包含:印度、澳洲、南韓、土耳其等已提前降息,歐美央行降息與寬鬆之路也箭在弦上,預期下半年由央行降息帶來的資金活水,將有利於特別股表現。

柏瑞特別股息收益基金經理人馬治雲表示,美國整體成長動能趨緩,但相較於其他地區,仍相對亮眼並維持溫和擴張,而美國企業表現方面,財報多優於預期,截至7月25日,美國S&P 500成分企業中約有42%的企業已公布第二季財報,其中,約有78%的企業獲利優於市場預期。

而特別股信用品質方面,6月份總計有4件特別股信評被調升、12件遭調降,升降評比值有所回落。不過,檢視今年第二季特別股升評件數共27件,高於降評件數的17件,升降評件數比值較第一季的1.3上升至1.6,顯示整體特別股發行企業的信用體質仍然穩健。

由於聯準會的態度保持鴿派,美債殖利率走低使特別股的殖利率回落,在評價面上,特別股殖利率於6月回落11.6個基本點至5.45%。

不過,特別股當前的殖利率仍優高於多數固定收益資產,投資價值仍優。6月份特別股與公債之利差小幅擴張2個基本點至70個基本點,目前略低於2015年以來均值。此利差水準距離先前低位仍有段距離,顯示特別股評價仍未偏貴。

資金方面,近期市場不確定性提升,但特別股優異的投資價值持續吸引資金流入。6月份約有6.9億美元的資金流入特別股ETF,已連續六個月呈現淨流入。

馬治雲表示,特別股指數今年來至7月底已上漲13%,評價面回到合理區間。在發行特別股的諸多產業基本面維持強勁 金融產業財務特別健全,特別股股息發放無慮,預期下半年將以股息為主要收入。

投資建議方面,馬治雲認為,投資人可衡量自身風險承受程度,持續定期定額布局特別股,使長期投資更能發揮息收累積的效果。若遇市場有明顯拉回時,則可視當時的市場狀況評估是否採取單筆進場的投資策略。

美國聯準會

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