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貿易戰拖棚 特別股免疫力強

2019-05-30 14:34:15聯合晚報 記者林婉琪/台北報導

美國聯準會(Fed)維持鴿派論調,帶動特別股指數延續年初以來的價格回升走勢。投信指出,美中貿易大戰干擾下加大市場波動程度,不過,在寬鬆貨幣政策、利率風險已明顯降溫的期待下,全球流動性增加趨勢可望繼續,資金有機會持續流入特別股。

柏瑞特別股息收益基金經理人馬治雲表示,美中貿易衝突意外升溫,增添投資人對於經濟成長前景的疑慮,市場於近期大幅下調美國第二季經濟增速預期至2%。4月ISM製造業指數雖較前月的55.3下滑至52.8,不過仍位於景氣榮枯線上方,顯示美國製造業依然在擴張。而金融產業部分,因基期效應,預期金融業第二季的每股盈餘年增率將放緩,不過獲利增速有望於第三季回升至9.2%。

馬治雲提到,特別股發行機構主要是金融相關產業,以內需市場為主,這類產業與地緣政治或貿易風險相關程度低,若貿易衝突持續升溫,全球股市或再度承壓下挫,特別股因產業性質有機會免疫貿易戰的紛擾,同時避險情緒帶動美國公債殖利率持續下滑,將利好特別股,又因特別股具備的高信評,將有利於吸引避險資金流入。

群益全球特別股收益基金經理人蔡詠裕表示,市場預期今年Fed將有七成以上降息機率,明顯高於一個月前的50%,顯然投資人關注的是美債殖利率倒掛與中美貿易戰衍生的疑慮,不過歷史上從未出現勞動市場尚未疲弱前即已邁向經濟衰退的窘境,在投資人對收益需求未減之下,具有高股利、低波動特性的特別股能滿足投資人收益及波動管理的雙重需求,因此相對受到市場青睞。

蔡詠裕指出,在全球資金環境仍相對寬鬆、利率水準也還處相對低檔之際,投資人收益需求仍強勁,特別股因具有高殖利率和低波動特性,市場續漲時同樣有機會獲取資本利得,市場修正時也有相對抗跌表現,加上特別股股息發放亦相對穩定,多為現金配息,且配發順序優於普通股持有人,對投資人來說也相對具有保障。

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