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印度降息有路 短債飄香

2019-04-18 14:44:14聯合晚報 記者黃力/台北報導

印度央行近期下調GDP和通膨成長預期,如市場預期印度央行決議降息1碼,此為印度央行今年以來第二次降息;雖CPI略為上揚,但仍遠低於印度央行目標,未來降息機率仍高。法人表示,央行降息對於債券影響大,債券殖利率曲線可望上揚,特別有利於短期債券上攻空間。

印度3月消費者物價指數較去年同期上漲2.86%,略高於市場預期,雖通膨稍有升溫,但仍是連八月低於印央中期目標4%。儘管本月初印央再度降息,符合市場期待,但其降息水準不如市場預期50bps,貨幣政策未轉為完全寬鬆,故市場認為印度央行再度降息機率高。

保德信印度機會債券基金經理人張世東指出,4、5月份印度進入大選時刻,看好選舉與政策相關產業。目前民調方面仍是以莫迪政府領先,最新民調國家民主聯盟(下稱NDA)可獲得279席,觀察前兩次莫迪之NDA勝選時,外資大幅流入,印度債券市場可望持續受到資金進駐,後市表現仍然可期待。

張世東指出,美聯準會政策轉向、中美貿易談判順暢,市場信心回穩,3月份外資大舉買入新興市場債券99億美元,其中印度最為吸金,流入22億美元,顯見印度債券備受市場青睞。鑒於債券殖利率曲線仍趨陡峭,有利短期債券表現,主因市場預期印度央行仍會降息一碼,短期債券殖利率有再下滑空間;然長天期債券,因兩黨政策皆著重農村經濟,料仍會受到財政赤字擴大影響下跌空間有限。

考量短債較具投資價值,而印度債券擁有高信評、高息收優勢,建議可持續擁有印度債券型基金,參與長期收益提升。

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