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巴西股市 爆發力強

2019-04-03 23:09:18經濟日報 記者蔡靜紋/台北報導

巴西擁有政策紅利、內需旺等利多,股市前景看俏。 本報系資料庫
巴西擁有政策紅利、內需旺等利多,股市前景看俏。 本報系資料庫
巴西股市今年來漲勢在新興市場異軍突起。摩根巴西基金經理人Sophie Bosch de Hood建議,巴西股市至今短線已大漲一波,投資人若有意參與,不妨分批布局,或透過拉美基金等區域型基金、新興市場基金等方式介入,降低單一市場波動較大風險。

Sophie Bosch de Hood指出,巴西股市今年來漲勢較其他新興市場來的強勢,主要原因在於市場引頸期盼新政府上台後會進一步改革年金政策。巴西新任總統波索納洛(Jair Bolsonaro)今年1月2日宣誓就職,誓言打擊貪腐、暴力犯罪和致力於改善巴西的經濟。

Sophie Bosch de Hood表示,這位在巴西政壇30年來少數右翼派總統,主張小政府大市場的自由經濟政策,未來將全面開放市場,藉由改善巴西的經商環境,進而吸引外資進駐投資,同時削減公共預算和降低金融監管與簡化稅制,以期建立良性經濟循環體制,給予市場高度期待,反映在巴西股市漲勢先行。

Sophie Bosch de Hood說,波索納洛推出退休改革法案,有望在上半年獲國會通過,吸引市場關注,在這項政策紅利帶動下,國際資金競相回流卡位,帶動今年來巴西股市強彈逾13%,巴西聖保羅指數數度改寫歷史新高。波索納洛3月中旬表示,國會兩院應能在今年上半投票通過2月下旬提交的退休金改革方案,內容為提高男、女性最低退休年齡,未來十年可省下約1.2兆里爾(相當於3,140億美元)成本。

Sophie Bosch de Hood解釋,除新政府新氣象給予市場投資信心,巴西經濟從2017年一甩過去疲態,回到正成長軌道,雖然從數據來看,巴西經濟成長率在2017年與2018年皆低於1.5%,相較其它市場並非最強,但反映的是巴西景氣僅處於復甦階段初期。

Sophie Bosch de Hood分析,1997年以來,巴西股市走勢與經濟成長率表現往往一致,代表當經濟成長率升高時,股市有相當大機率能同步繳出亮眼成績;據世界銀行與各家投資機構預估,2019年巴西經濟成長率有望來到2.2%至2.5%,有利股市表現。再者,目前巴西股市股價淨值比僅達長期平均值水準,股市本益比更不到長期平均數值,後市有望維持這波多頭的漲升行情。

Sophie Bosch de Hood表示,今年來美元走勢轉趨弱勢,對巴西股市有挹注作用,當美元走弱時,有利巴西匯市表現空間,因美元與原物料價格往往為翹翹板走勢,能源與原物料類股又占巴西股市權重約三成之多,當原物料類股強勢,有利整體指數表現,有助多頭信心維持。

Sophie Bosch de Hood與團隊看好巴西內需消費市場成長潛力,布局方向較過往有所調整,今年來加碼布局選擇性消費產業和金融股等內需循環產業,相對減碼已漲多且波動度較高的原物料和能源等產業。

操作心法

●布局高成長中小型股

選股採由下而上方式篩選,除布局質優的大型類股,聚焦高成長與高獲利企業,更偏重高成長獲利的中小型股漲升潛力

●集中持股參與漲升行情

為免分散標的火力,摩根巴西基金的投資組合較大盤更集中火力持股,參與漲升行情。(蔡靜紋)

投資小叮嚀

●聚焦內需族群商機

布局巴西股市不應只聚焦資源類股,看好巴西內需市場蓬勃發展,包括巴西經濟復甦、巴西央行維持6.5%相對低利水準等,顯見除天然資源產業,也應該積極參與蓬勃而起的當地內需熱潮。

巴西經濟成長處初期階段,市場預期今年巴西企業獲利成長率可達雙位數之多,在主要新興國家中名列前茅,此時布局巴西股市應該涵蓋大中小型股,表現更具爆發力。

巴西原物料中小型股

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