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基金特蒐/巴西股票型基金 帶勁

2019-02-14 23:34:51經濟日報 記者高瑜君/台北報導

今年來巴西聖保羅證交所指數已經上漲9%,表現強於MSCI世界指數。 網路照片
今年來巴西聖保羅證交所指數已經上漲9%,表現強於MSCI世界指數。 網路照片
受到新興市場跌深補漲,加上巴西選舉行情帶動,今年來巴西股市漲勢凌厲,持續創高,開年至今巴西聖保羅證交所指數已經上漲9%,表現強於MSCI世界指數。展望後市,野村巴西基金經理人白芳苹正向看待巴西股市第1季發展。

巴西政府在開放市場以及減少支出方面,由國內帶動翻轉契機。白芳苹指出,目前持股水位達98成以上,在成分股的選擇上,目前著重在以內需循環的類股上,包含金融、工業、利基型公司等,相對看好巴西金融類股,在五大持股中,金融類股占四名,由於巴西商業銀行的獲利率高,因此,未來不排除有提高比重的計畫。

就工業類方面來看,由於看好巴西恢復經濟好轉,中產階級崛起帶動載體客機、商用客機等需求,讓空運、鐵路等運輸類股表現亮眼。

其餘也有許多利基型公司將會持續關注,看好高速成長、電子商務、新創科技等,加上營收表現成長性佳,就成分股方面近期表現亮眼的,電子商務公司Magazine Luiza過去12個月報酬率111%。

受到全球景氣循環影響,加上中國為巴西最大出口國,以及最近的淡水河谷崩塌事件影響,白芳苹對於外需循環、國內防禦性類股、能源礦產等是持中性或減碼看待。

就基本面來說,巴西去年GDP成長1.2%,今年IMF小幅上修GDP成長至2.5至2.7%,在公司獲利方面預估成長26%,通膨約守在3.6%,預估今年巴西央行不會執行升息計畫,顯示政策不會緊縮,加上里爾走升,也有利吸引資金;在評價面來看,目前巴西股市本益比落在歷史區間,約達11.8倍,這些點都有利於股市蓬勃發展。

由於巴西右派總統波索納洛自當選以來誓言執行改革政策、開放市場,帶動股匯齊漲,引領市場信心。根據統計,年初至今外資對巴西股市淨流入達17.90億里爾(截至1月22日),對巴西股票型基金的淨流入則達3.31億美元;目前國內投資者持股水位約在10%,依過去紀錄最高占比可達22%,顯示巴西股市還有表現空間。

展望後市,白芳苹認為,巴西股市漲多不排除有震盪的可能,然在美國停止升息有利於新興市場加上政策親商,加上根據大型券商預估今年全年巴西股市有上漲10%的潛力,對巴西第1季的看法正面,第2季可能受到消息空窗期影響加上全球景氣循環,持中性看待。

後續巴西股市兩關鍵在於結構性改革是否能夠成功,若不會重蹈覆轍,以及新興市場中國景氣走勢,若低迷將不利巴西外貿以及實質信心面。

由於單一國家基金易受波動影響,建議投資人將巴西基金列為衛星配置,採定期定額介入,一般型投資人在投組占比約10%、積極型投資人可配置10-15%;而核心配置可布局全球型股票占比約45至60%。

白芳苹
白芳苹

操作心法

●透過3D選股 拉高勝率

野村巴西基金經理人白芳苹透過3D選股,靈活調整全球成長動力、風險趨避及國內成長動力三大因數,創造良好結合原物料、內需景氣循環及風險控管的投資組合。該基金透過由下而上個股挑選,為投資者掌握長線投資契機。目前基金在操作策略上,整體想法偏向正面,已增高持股部位。(高瑜君)

投資小叮嚀

●定期定額布局單一市場股票基金

單一市場股票型基金波動率多半較高,投資人需要有耐心,這類型基金短期波動率較高,適合以定期定額方能完整獲得投資成果。

●加碼國內景氣循環類股

在資產配置上,對於全球景氣循環類股持中性偏空想法,相關股票受全球貿易戰影響層面較大。國內景氣循環類股則維持加碼想法,特別在運輸及非必需性消費類股,但對於國內防禦性類股則維持減碼。(高瑜君)

巴西新興市場電子商務

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