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美股擁優勢 法人青睞

2019-01-23 23:22:26經濟日報 記者王奐敏/台北報導

2018年初,市場對全球經濟同步增長瀰漫著樂觀氣氛。但年中,全球經濟增長趨勢最終出現分歧,地緣政治及經濟不明朗因素增加,對金融市場造成沉重壓力。展望未來,宏利投信預期,目前處在全球金融危機後經濟周期後段,即使全球經濟放緩,2019年全球市場表現仍可望好轉。

踏入2019年,市場對2020年的預期將會由「憂慮緊縮」轉為「期待寬鬆」,可望對2019年的股市帶來一定支持,也可望消除美元進一步顯著升值的壓力。宏利資產管理亞洲區高級策略師羅卓夫(Geoff Lewis)認為,美元目前已接近見頂,今年將開始下跌,為新興市場帶來利多因素。

目前市場普遍認為這個經濟周期處於成熟(或後期)階段,然而,大部分經濟衰退指標並未響起警報。綜觀美國經濟衰退指標追蹤的七個衰退信號,目前有三個是中性,四個是擴張。美銀美林美國經濟團隊在一項研究中,對過往與美國經濟衰退密切相關的五個每月經濟指標進行研究(包括首次申領失業救濟金人數、汽車銷售、工業生產,費城聯邦準備銀行調查和總工時),結果並未顯示有關指標即將超越警界線。

對於2019年的投資方向,羅卓夫看好美股、亞洲股票,以及亞洲固定收益。原因在於, 已開發市場中,美國企業將以較高的股東權益報酬率擁有結構性優勢,並可能繼續穩占市場領先地位;儘管貿易關係持續緊張,亞洲在全球中處於較佳的位置,亞洲的強勁基本因素、內需刺激政策及寬鬆貨幣政策對投資者有吸引力,且其中的中國及香港市場,持續受惠內需消費趨勢,並成為中國的增長引擎。

羅卓夫指出,儘管對已開發市場的政府債券保持審慎看法,但亞洲固定收益可能是今年的潛在亮點。市場重新訂價的情況可望結束,亞洲債市已充分反映成長前景放緩。市場間的經濟增長預測出現差距,應能為利率、信貸和貨幣領域提供充裕的投資機會。

美國衰退指標 圖/經濟日報提供
美國衰退指標 圖/經濟日報提供

美國經濟固定收益貨幣

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