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新興股 明年有望反彈

2018-12-06 22:48:27經濟日報 記者張瀞文/台北報導

聯博投信昨(6)日舉行年度展望說明會指出,明年全球景氣不致陷入衰退,美股仍可望受到企業獲利推動,新興股市的反彈幅度可望更大,債券宜採多元布局,增加不同的收益來源。未來十年的年化投資報酬率將低於過去五年,投資人要更有耐心。

聯博為全球知名投資管理公司,全球資產理規模5,300億美元,亦為台灣最大的資產管理公司。聯博投信亞洲股票事業發展主管暨資深投資策略分析師王耀維(David Wong)指出, 今年的股市表現分歧,主要國家的企業獲利成長動能強,卻未直接反應在股市上,明年表現落後的市場有機會補漲。

經濟日報/提供
經濟日報/提供

部分投資人擔心美股能否續漲,王耀維說,依過去經驗,1990年以來,只要S&P500指數企業的每股純益(EPS)成長率大於10%,美股當年正報酬的機率為100%,平均漲15.4%。如果EPS成長率低於10%,平均漲幅仍有9.4%。

王耀維強調,實施庫藏股是美股獲利成長的強勁推力,也是美股優於其他市場的原因之一。

預期今年美股實施庫藏股的金額達7,700億美元,明年更高達9,400億美元,對美國企業獲利的貢獻達4個百分點,預期明年企業獲利整體成長率可達9%,有利美股。

今年新興市場表現失常,明年可望反彈。新興市場不僅投資評價較便宜,且明年企業獲利預期成長11%。依歷史經驗,由於今年新興市場為負報酬,明年反彈動能大增,明年漲幅可望超過獲利成長率。

聯博集團信用資產投資總監狄斯坦費(Gershon Distenfeld)表示,經濟成長緩和,正好適合債市。如果經濟高成長,企業容易過度舉債,反而可能拉高違約率。依歷史經驗,高收益債在升息期間的表現優於降息期間。

狄斯坦費認為,除了美國高收益債之外,更應分散布局全球債,包括歐洲高收益債、不動產抵押貸款證券、超跌的新興市場債券與貨幣等。

此外,信用風險移轉證券(CRTs)可望受惠於升息環境,業主有限合夥(MLPs)享有稅法優惠,有投資機會。

美股新興市場高收益債

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