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基金特蒐/新興歐股 投資亮點

2018-02-20 01:47:06經濟日報 記者王奐敏/台北報導

雖然近期全球股市轉趨震盪整理,但基本面翻多的新興市場依然是投資焦點,其中新興歐洲股市今年以來表現尤其突出,在新興市場中名列前茅。

全球股市震盪,新興歐洲股仍為投資人矚目焦點。圖為莫斯科紅場的聖瓦西里主教堂。 本...
全球股市震盪,新興歐洲股仍為投資人矚目焦點。圖為莫斯科紅場的聖瓦西里主教堂。 本報系資料庫
高仕佑小檔案、操作心法、投資小叮嚀 圖/經濟日報提供
高仕佑小檔案、操作心法、投資小叮嚀 圖/經濟日報提供

NN(L)歐洲新興市場股票基金在2017年單年度上漲23.8%(以美元計算),同期間MSCI新興歐洲指數漲幅為16.5%。這檔基金採取由上而下(Top-down)方式配置國家比重並結合由下而上(Bottom-up)之策略選股,建構兼具基本面成長潛力與風險控管之投資組合,以較低波動度追求長期超額報酬機會。

NN投資夥伴是最早前進新興市場探索投資機會之資產管理公司之一,在新興股債市皆有豐富的投資經驗及完整之投資研究團隊,投資新興歐洲股市迄今已超過20年,歷經多次多空循環考驗。目前NN(L)歐洲新興股票基金獲得晨星三顆星評等,實力值得肯定。

NN(L)歐洲新興市場股票基金經理人高仕佑(Ashish Goyal)表示,2017年新興歐洲股市漲幅相對落後,但隨基本面轉趨強勁,今年對新興歐洲股市抱持正向看待。他指出,新興歐洲股市主要受到三大因素影響:利率政策、原物料價格及地緣政治風險。

就俄羅斯而言,油價走升有助俄羅斯總體經濟及股市表現,不過,相較能源價格帶來的支撐,投資團隊更重視俄羅斯降息及更多財政支出,因為它們有助於俄羅斯股市評價重估(re-rating)。此外,預期俄羅斯總統普亭在3月大選連任後,可望配合油價走高趨勢,開始微調其經濟政策。

至於土耳其股市,高仕佑認為,受全球經濟成長帶動,加上與歐元區、美國之地緣政治緊張情勢有趨緩跡象,去年底土耳其貨幣里拉開始轉強,債券利差亦出現收窄走勢,土耳其伊斯坦堡全國100指數也迭創新高。需要留意的是,即便市場投資信心強勁,投資團隊仍擔憂能源價格升高恐將擴大經常帳赤字。整體而言,2018年由於土耳其地緣政治風險仍高,加上貨幣與債券較易受外在因素影響,股市將較為波動;相對偏好出口類股及收入以美元為主的企業。

至於中歐三大經濟體,包括波蘭、匈牙利與捷克,預期仍維持良好表現,除了GDP持續成長,私人消費也呈現良好發展趨勢。波蘭與匈牙利央行維持帶動成長方向,即使通膨略為增溫,預期將採取鴿派貨幣政策。中歐區域經濟將呈現全面成長,不過仍將持續偏好可受惠於私人消費成長之本地企業,消費對於經濟成長的貢獻,在未來經濟周期亦可受到來自歐元資助之基礎建設計畫的支持。

高仕佑指出,在正向基本面支持下,新興歐洲股市展望持續樂觀。由於新興歐洲股市相對落後整體新興市場,在企業獲利成長及股利配發持續增加下,預期新興歐洲股市將有評價重估機會。

參考指標 圖/經濟日報提供
參考指標 圖/經濟日報提供
基金前五大投資標的 圖/經濟日報提供
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境外新興歐洲股票基金績效 圖/經濟日報提供
境外新興歐洲股票基金績效 圖/經濟日報提供

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