高品質信用債 穩穩賺
接二連三的銀行風波造成金融市場動盪不安,景順亞太區 (日本除外) 環球市場策略師趙耀庭指出,目前經濟周期處於趨緩階段,宜採取防禦性投資組合。在經濟和金融市場壓力期間,低波動股票策略通常會保持領先,高品質信用債則可望於經濟緊縮時期增強投資組合的穩定性。
趙耀庭表示,經濟軟著陸的機率目前來看稍有下降,因為近期的銀行事件看似為壞消息,但也許反而能讓聯準會提早進入暫停升息的循環,也就是儘管持續緊縮貨幣政策,也不會是大幅度的緊縮,且央行的目標為有效控制通膨,同時也會注意到不過度緊縮貨幣政策,以免導致經濟軟著陸或是陷入經濟衰退,更重要的是,接下來只要有任何風吹草動,央行都會馬上出手解決問題。
雖然現在通膨還無法達到市場預期的下降水準,但從消費者物價指數項目來看,除了薪資與住房還維持攀升態勢需審慎觀察之外,其他許多項目都已大幅下降,再加上疫情後供應鏈開始回復正常,未來通膨還是可望進一步降溫。
趙耀庭認為,現在通膨降溫幅度還不大,未來聯準會可能會維持比較緊縮的貨幣政策,時間甚至會比市場預期更久,不過也預期聯準會在下一次的會議提出只升息一碼的機會較高,之後便會暫時停止升息。
趙耀庭指出,每當升息或是緊縮貨幣政策結束之後,接下來若開始鬆綁貨幣政策時,速度會非常快,因此建議投資人隨時做好準備,迎接聯準會停止升息的時刻,一旦聯準會停止緊縮貨幣政策,屆時整個金融市場就會快速大幅好轉,銀行所面臨的壓力會一掃而空,市場也會復甦,不過在聯準會真正暫停升息之前,還是得以防禦性布局策略主為主。
展望第2季,在股票布局上,趙耀庭看好高品質與低波動股票,尤其低波動股票策略在過去經濟和金融市場壓力期間通常表現領先;在固定收益布局上則偏好政府債券及高品質信用債,尤其高品質信用債可望在經濟緊縮時期增強投資組合的穩定性。
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