法盛:現階段看好投等債
美國聯準會(Fed)等主要央行接連升息對經濟傷害逐漸發生,矽谷銀行(SVB)等事件衝擊對市場對景氣看法。法盛投資管理資產配置團隊主管James Beaumont昨(15)日來台與行記者會時表示,預期景氣不會有嚴重衰退,如達成軟著陸,將是各大央行最佳期待;現階段看好投資等級債、新興市場本地貨幣債、中國等新興市場股票。
法盛是全球債券投資翹楚。James Beaumont表示,今年初以來市場表現強勁超乎團隊想像,但後來發生矽谷銀行事件就像「煤礦裡的金絲雀」,顯見利率升高對某些企業造成損傷。回頭看,今年到3月9日前,有如暴風雨前的寧靜,但矽谷銀行事件不會對全球銀行造成系統性風險,美國政府因應動作迅速,是對產業、投資人釋放清楚訊號,所以不須太過恐慌,換言之,全球銀行體系並未因此受到損害,不過,高利率將對不動產等利率敏感行業產生影響,但也不會是系統性問題。
對於Fed後續升息次數,James Beaumont表示,目前沒有明確答案,僅知3月大約升1碼,因當前通膨具頑固性,Fed仍將持續升息,但預料會是1碼、1碼的幅度,不會有如去年一次升2碼的大動作。
法盛投資管理資產配置團隊亞太區協理 Victor Kuoch補充,美國2月消費者物價指數(CPI)年增6%,雖低於前值的6.4%,但還是在升高,可見通膨是比較頑固的,而通膨不會線性往上或往下,中間會起起伏伏,目前有點僵固,但到年底時通膨會降下來。
James Beaumont認為,以今年市場來說,選股格外重要。從矽谷銀行事件可了解為何主動式投資管理較佳,因有人幫你主動檢視變化,例如當利率升高時可能發生的問題。法盛在過去一段時間加碼投等債,減碼非投等債、股票,短期看來受到損傷,但以近期市場震盪看又不然;法盛的原則是先控制風險再去追求多元報酬。
但以產業來看,法盛團隊仍看好金融股,因在升息環境中,金融股將受益於淨利差擴大,但也會觀察銀行淨利率(NIM)、違約率,且須較長時間才能看出來。
以區域市場看,近期減碼歐洲政府債、加碼新興股,看好新興本地貨幣債;去年大幅減碼非投等債,上季回補但現階段不會再增持。
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