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美元優質債券 聚焦

2022-11-03 23:28:02經濟日報 記者王奐敏/台北報導

儘管債市仍受美國10年期公債殖利率、地緣政治與2023年經濟前景等不確定性而波動,但隨著這波升息循環的終點愈來愈近,把握抗震、優質、收益三原則打造黃金比例的新平衡債券投組,成為當前布局債市的較佳策略。

根據理柏統計,美元債券基金近一個月平均表現轉正,顯示聚焦美元高評級債券、掌握新平衡的美元債券收益組合,更能應對現階段債市波動、但投資魅力也逐步浮現的大環境。

安聯投信表示,現階段市場預估年底前仍有升息空間,並於明年第1季再次升息。 根據歷史經驗,10年期公債殖利率觸頂水位與時機點皆貼近升息循環的尾巴、且市場可能過度反應利率預期。以歷史經驗推估,目前殖利率水準已大致反應這波升息循環目標,債券投資底部浮現。

現階段布局債市可把握抗震、優質、收益三原則。以美收策略為例,兩成公債建置抗震基底、五成投資等級債聚焦高評級債、三成非投資等級債,策略性掌握收益機會。

根據安聯環球投資研究指出,債市波動性料將保持偏高水準、策略上宜保持靈活。此外,歐元區和美國殖利率曲線都有變平,但也因最近變動幅度,上行空間也比較有限;其中,投資級信用債可採防禦性布局,有望受惠利差回升;非投資等級債則相對偏好較短年期的債券。

通膨部分,預期全球通膨壓力將在年底和2023年初因為經濟成長的下行風險而有所緩和,但鑒於持續的供需失衡,尤是勞動市場供需失衡,核心通膨率短期內很可能仍居高不下。

台新美國策略時機非投資等級債券基金經理人李怡慧指出,受到高利率及央行政策不確定性影響,今年來美國高收債發行量僅900億美元,較去年同期大幅下滑77%,新發債多數出現折價狀況,企業債短期無到期壓力,再融資壓力小。預期美國高收債市場維持大幅波動,不過,墮落天使(Fallen Angel)債券價格已來到甜蜜點,可逢低進場。

債券投資升息循環債市

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