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美投資級債 有利可圖

2022-11-01 23:17:32經濟日報 記者黃婉軒/台北報導

今年來股債資產皆受到升息影響,法人指出,檢視各資產修正幅度,美國投資級債今年迄今跌幅高達25.4%,不僅為股債資產修正幅度最大,更創下1970年代以來最大年度跌幅,也讓其浮現罕見的投資機會。

PGIM保德信美國投資級企業債券基金經理人黃相慈表示,投資級債向來被視為安全性避險資產,自1974年以來長期不曾連續兩年出現負報酬,每年平均總報酬達7.2%,然今年飽受通膨與升息夾擊,年初相對高水位的資產評價遇上有史以來最快升息,導致今年以來相關資產跌幅超過25%,重挫程度大於1970年停滯性通膨時期。

黃相慈說明,在經歷本波資金外流後,目前已見到部分買盤緩步回流,雖然外部環境仍將主導美債利率震盪及市場情緒,但隨著評價已大幅修正,且全球經濟衰退預期升溫,美國投資級企業債的資金需求有望逐漸明朗化。

再者,美國財報進入尾聲,目前近半數投資級企業已公布財報,美國國內營收占比高的企業獲利表現突出,其中以能源、汽車、運輸業成長性居前,至於強勢美元雖然弱化部分海外獲利占比較高的企業貢獻,但因為投資級債企業評等績優,市場仍看好其財務體質及營運前景,因此整體投資級債利差並未擴大。

展望2023年,從大環境來看,富蘭克林坦伯頓精選收益基金經理人桑娜.德賽表示,最有可能的情境是美國經濟輕度衰退伴隨通膨緩步下降,這也意謂固定收益市場環境的轉變;殖利率雖有可能再上升,但隨著接近高峰,投資級債和美國公債將可率先受惠。

黃相慈指出,投資級債每日成交額將近非投資級債的兩倍,整體市值平均為非投資級債的逾四倍,不僅流動性佳,當市場震盪時更具有強化抵禦外部風險的能力,且今年聯準會加速升息帶動公債殖利率急速上升,讓美債利率在成熟國家公債間保有相對優勢,美國投資級企業債因為保有利差優勢而更具吸引力,建議投資人,以多元分散產業方式持債,追求後續美國投資級債的彈升與收益能力。

升息公債通膨

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