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美投等債 進場機會浮現

2022-10-25 23:04:17經濟日報 記者黃婉軒/台北報導

美國十年期公債殖利率彈升,英國公布9月CPI年增10.1%,市場擔憂通膨回落速度不如預期,美國聯準會貨幣緊縮政策不會輕易轉向。在升息環境下,市場資金相對偏好短天期和體質優良公司所發行的債券,並期望在動盪的市場中保有獲利空間。

國泰投信表示,今年投資等級債出現價格與基本面背離的情況,觀察2000年1月至2022年9月資料,過往在利差突破20年平均值1.5%後一季買進持有,6個月、1年、2年各期間平均報酬率表現亮眼,分別可達4%、5%、8%,今年7月初投資等級債利差已突破1.5%,投資機會浮現。

按照過往經驗,今年第4季美國優質債券有相對優勢。

國泰美國優質債券基金經理人鄭易芸表示,投資等級債券的走勢跟美債殖利率連動,今年因為美債殖利率受到美國聯準會激進升息的影響而大幅上揚,使得投資等級債券殖利率也跟著上揚,殖利率上揚代表債券價格下跌,故可觀察到彭博巴克萊美國投資等級公司債指數,自年初至10月17日已下跌19.8%,遠遠高於2008年金融海嘯時下跌5%的表現。

鄭易芸說,如今美國投資等級債券,進場機會浮現,交易價格低於2000年以來的平均價格,並且創下14年來的新低,顯示目前的價位已相當便宜,同時還有債息提供下檔保護。

將投資拉長遠看,現階段可先抓住息收機會,未來隨著升息循環走緩後,資本利得空間有望出現,有機會讓投資人債息、價差兩頭賺。

凱基收益成長多重資產基金經理人李怡勳表示,後續觀察重點在於經濟情況是否進一步惡化。

由當前數據來看,消費者與企業信用狀況依舊良好,顯示即便經濟進入衰退,也有較高機率是落入輕度衰退。

而僵固性通膨及升息對經濟增長的影響會延後發酵,這兩件事恐讓聯準會緊縮政策持續。

因此,在沒有證據顯示經濟會馬上進入衰退或是聯準會貨幣政策會轉向的情況下,因下跌而浮現投資吸引力的債券商品依然是較優的選項。

債券美國聯準會殖利率

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