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通膨效應 美債有戲

2022-10-18 22:48:51經濟日報 記者黃婉軒/台北報導

上周美國公布9月通膨率自前月8.3%微降至8.2%,核心通膨卻自6.3%攀升至6.6%超出預期;市場反應美國聯準會(Fed)11、12月恐將各升息3碼的預期而震盪,MSCI全球股市周線下跌1.92%,法人表示,股市震盪之際,美國債市成為避風港,值得投資人留意。

富蘭克林證券投顧表示,根據芝加哥商品交易所FedWatch報告,統計至10月16日,市場預期11月Fed升息3碼機率達99%,12月再升息3碼機率為67%,若真的各升息3碼,年底聯邦基金利率區間將達4.5%至4.75%。

此外,進入美國超級財報周,加上英國財政政策急轉彎也增添不安情緒,金融市場恐將處於高度波動。

富蘭克林美盛全球多重策略基金經理人肯尼思·里奇表示,目前通膨雖仍在高檔,但並沒有其他的不均衡現象,企業或個人沒有過度槓桿,財務體質穩健,這與過去經濟衰退的情境不同。一旦通膨問題解決,經濟和企業獲利仍可持續擴張,即便經濟陷入衰退也將是輕微的,許多企業在疫情封鎖期間仍保有獲利基礎,預期投資級企業違約率可望維持在低水位。

非投資級債的違約率雖然上升至目前的2%,但預期不會像過去循環時達到8%至10%甚至更高,市場價格已過度反映可能的違約風險。

國泰投信總經理張雍川指出,在Fed持續升息的環境下,債券資產收益率將漸漸攀高,根據Bloomberg資料,統計至9月底,彭博巴克萊美國投資等級公司債指數收益率已達5.69%,創下近13年新高,投資機會浮現。

富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華.波克也表示,Fed持續升息後,實質利率轉正有利債券資產,殖利率攀高後的債券投資機會已浮現。

升息債券資產Fed

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