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非投資等級債 可攻可守

2022-09-19 23:06:57經濟日報 記者廖賢龍/台北報導

市場投資人屏息等待本周美國聯準會(Fed)升息結果,法人預期第4季美國升息即將進入尾聲,利率水準將達到高峰,因此,投資人可運用非投資等級債券參與市場、掌握優質收益,將是進可攻、退可守的好選擇。

美國勞工統計局公布8月消費者物價指數年比降至8.3%,雖然前述通膨數據已自6月9.1%的最高點連降兩月,然通膨僅微降,使市場對「通膨數據加速回落、聯準會放慢升息力道」的期待落空,因而引發波動,而當前市場波動便是完全預期9月公開操作會議(FOMC)升息3碼以上,惟投資人可預期FOMC前市場修正幅度愈大,會後的壓力將愈是趨緩,而第4季剩餘的兩場FOMC也將隨通膨與升息力道呈現類似走勢。

富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華.波克表示,通膨與升息對企業與經濟活動的影響持續顯現,未來幾季企業利潤下修風險偏高,但嚴峻的市場環境使投資人聚焦於風險,卻忽略市場波動下仍潛藏投資機會。歷經今年以來利率大幅波動後,債市投資機會浮現,看好投資級債與非投資級債具備堅實的收益機會,並趁震盪中掌握高品質股票評價面修正後的買點浮現。

展望後市,日盛全球創新科技非投資等級債券基金投資團隊分析,美國企業甫公布第2季財報顯示,整體財務體質與償債能力仍在極佳水準,造就年初迄今利率快速拉升階段中,非投資等級債券違約率仍維持約1%的低水位、遠優於長期均值3.6%,甚至少數違約債券的回復率高達六成以上、大幅優於長期均值約四成的水準,也就是即便目前違約的債券,平均仍具備清償票面六成的實力。

根據2008年12月31日至2022年7月31日的統計,科技非投資等級債的債息收入為7.86%,略高於一般非投資等級債的7.11%,科技非投資等級債資本利得成績為4.03%,更是一般非投資等級債2.06%近二倍之多,顯示科技非投資等級債確實掌握收益成長的契機。

投資等級債美國升息通膨

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