新興主權債 基本面穩健
通膨、升息持續對企業與經濟活動產生影響,投信法人預期,未來幾季企業利潤下修風險偏高,但儘管市場波動仍潛藏投資機會,在利率大幅震盪後,債市投資價值浮現,看好投資級債與非投資級債具備堅實的收益機會,投資人不妨趁勢布局。
美盛全球多重策略基金經理人肯尼思·里奇表示,市場擔心聯準會過度緊縮將導致如1980年代景氣陷入衰退的結果,不過當時通膨是近20年長期累積的結果,本次則是起因於疫情爆發的一次性影響,且截至目前僅為時兩年,預期在限制性貨幣政策下,通膨很大可能將穩步下滑。
除此之外,市場關注通膨與升息的當下效果,但是也應該留意後續的影響,通貨緊縮之下,債券市場通常會有出色的表現,通貨膨脹趨緩已經愈來愈明顯可見,未來金融市場也將可望受惠。
台新ESG新興市場債券基金經理人尹晟龢表示,全球主要央行的貨幣政策牽動債市的走勢,美國聯準會最新FOMC會議記錄顯示,聯準會有意將限制性利率保持一段時間以遏制通膨,雖然勞動市場目前仍強勁,但目前數據不穩定且處於轉折點,聯準會也意識到過度收緊造成的可能風險,暗示在某個間點放緩升息步伐是合適的。
在中國大陸方面,中國人民銀行意外下調中期貸款利率,市場預期未來幾個月人行將進一步降息,中國大陸政府也計畫為房地產企業提供2,000億人民幣專項借款增添流動性,支持地方政府推行「保交樓」項目,預計中國大陸政府未來將會有更多寬鬆財政政策以及貨幣政策出臺,有利於債市後續的表現,並且激勵新興市場債券的投資氣氛。
尹晟龢指出,在全球經濟衰退擔憂上升的背景之下,國際收支失衡的新興國家將更容易受到外部衝擊,也對融資渠道收緊更為敏感。
而在操作面上,他看好基本面穩健的新興主權債與亞洲金融相關的企業,以及防疫封鎖放鬆的香港,建議減持基本面仍然嚴峻而且流動性不足的中國大陸地產商。
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