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專家看美債 伺機布局

2022-09-14 00:47:40經濟日報 記者蔡靜紋/台北報導

據最新8月凱利投資衰退風險儀表板顯示,因美國貨幣供給從黃燈惡化為紅燈。路透
據最新8月凱利投資衰退風險儀表板顯示,因美國貨幣供給從黃燈惡化為紅燈。路透

據最新8月凱利投資衰退風險儀表板顯示,因美國貨幣供給從黃燈惡化為紅燈,零售銷售、薪資成長、商品、信用利差維持在紅燈,8月ISM新訂單、殖利率曲線維持黃燈,以致美國整體衰退風險儀表板從謹慎的黃燈降至衰退的紅燈,是2020年3月後、近兩年五個月首次出現紅燈。

富蘭克林坦伯頓基金集團旗下凱利投資策略師傑佛瑞.修茲表示,聯準會主席鮑爾在全球央行年會上稱將維持一段時間高利率,也代表聯準會似乎更願意容忍經濟裂縫的出現,甚至出現淺層衰退,以避免重蹈1970年代「貨幣政策從未保持足夠的限制性以完全制伏通膨」的錯誤。

傑佛瑞.修茲指出,儘管紅燈與未來一年經濟衰退機率上升一致,但仍非定局,聯準會官員仍強調貨幣政策動向將取決於經濟數據,將大為降低政策驅動型經濟衰退發生的可能性。歷史上,儀表板紅燈平均較經濟衰退提前三個月出現,但目前潛在衰退發生時間並不確定,鑑於就業市場仍強勁、近年個人和企業利用低利率來鎖定廉價資金,經濟對利率的敏感性可能會降低,進而使紅燈的出現遠遠領先於衰退發生時間,儀表板最長的紅燈領先時間出現在1990年經濟衰退前,當時領先將近一年。

對應到美股時,富蘭克林證券投顧表示,全球股債市近日出現利空出盡行情,然短線需留意史坦普500指數能否持續站穩50日均線作為反彈能否延續的觀察指標,或有機會再次挑戰年線反壓,中期預期仍將維持震盪測底格局。

富蘭克林坦伯頓科技基金經理人強納森.柯堤斯認為,從評價面來看,對照經濟成長率調整後的本益比(PEG),科技類股居中,顯示評價合理,可趁評價修正增持具有良好長期前景的高品質公司。

安聯環球投資研究指出,隨在地化生產或製造業回流成為供應鏈調整趨勢,在去全球化趨勢下,為提高生產效率並降低生產成本,更多自動化機械、智能管理、人工智慧的應用發展,將成為供應鏈重組下重要的投資領域。

富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華.波克表示,預期實質所得受到擠壓,企業轉嫁高成本能力可能有限,未來幾季利潤下修的風險偏高,但市場波動下仍潛藏投資機會,利率大幅波動後,債市投資機會浮現,看好投資級債與非投資級債。

聯準會貨幣債市

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